2、财政政策基调由“积极”调整为“更加积极”

 

会议提出要“实施更加积极的财政政策”。相较于去年“继续实施积极的财政政策”“适度加力、提质增效”，财政政策延续“积极”的总基调，体现了政策的稳定性和连续性，但又强调更加“积极”。我国实施积极的财政政策已达15年之久，但“更加积极的财政政策”提法较为少见。当前我国经济运行总体平稳、稳中有进，但是内需不足问题仍可能持续，且明年经济运行将面临更大的外部冲击；为有效刺激消费、扩大投资、稳外贸、稳外资，中央提出2025年要实施更加积极的财政政策，就是要采取比2024年更大力度的政策措施以加快经济企稳回升。积极的财政政策可以发挥多重作用：一是以必要的支出力度扩大总需求，以内需提振对冲外部的不确定性；二是优化供给结构，促进新质生产力发展，促进新旧动能转换；三是稳定预期，当前各方对财政政策发力期待较高，财政发挥超常规的逆周期调节能够更好稳预期；四是防范化解包括房地产和金融在内的经济社会风险，更好地支持房地产保交楼、收储等促进房地产止跌回稳。

 

3、“加大逆周期调节力度”调升为“加强超常规逆周期调节”

 

近几年，我国经济面临较大下行压力，政策层面仍然持续加大逆周期调节力度，如直接下调存款准备金率0.5个百分点、下调政策利率0.2个百分点、一次性大规模下调存量房贷利率、解除限购限贷、赤字率保持在3%以上、增发特别国债与超长期特别国债、增加6万亿元地方专项债额度用于化解地方隐性债务等等，较以往年度宏观政策的操作力度大幅增加。2025年我国经济运行所面临内外部压力不减，经济周期性下行明显，我国将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，就有必要加强超常规的逆周期调节。会议指出：“充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策‘组合拳’”。超常规这样的突破性词汇，政治局会议中较少出现，历史上只有对脱贫攻坚战有类似的表述，表明中央的决心。此次对于逆周期调节使用“超常规”，意味着后续很多政策可以具备突破、创新、大胆的空间。打开政策想象度，不能简单线性外推。超常规逆周期调节，财政政策将进一步发力，可能体现在：赤字和专项债规模的提高、继续发行超长期国债。一个是规模可能会超预期，另一个是节奏可能会更快，比如超长期国债、专项债的发行和使用节奏会更快落地生效，推动经济企稳回升。