王一鸣、张宇燕、刘元春等谈宏观经济
证券时报 / 2024-12-02 11:14:23
11月30日，中国宏观经济论坛（CMF）年度论坛举行。会上发布的CMF年度报告（下称“报告”）认为，当前中国经济已经呈现八大触底企稳迹象，2024年中国经济有望实现5%左右的增长目标，展望2025年，应持续加大宏观调控力度，加快推出实质性改革方案，将近两年中国经济短期恢复所积蓄的潜力转化为中长期可持续增长的强劲动力。
活动上，中国国际经济交流中心副理事长王一鸣、中国社会科学院学部委员张宇燕、上海财经大学校长刘元春等围绕对当前经济形势的研判和一揽子增量政策的理解畅所欲言。
王一鸣：短期需要采取更大力度的宏观政策
王一鸣表示，今年以来，中国经济运行虽然有起伏，但是总体呈现回稳向好的态势，全年有望实现5%左右增长。
当前经济面临的主要问题在需求端，需求不足表现为消费需求不足，投资受到房地产投资拖累，需求走弱正在逐步向供给端传导。前10月，全国社会消费品零售总额同比增长3.5%。“这低于疫情几年的平均水平。”王一鸣说，特别是6、7、8月，增速尤其低。需求不足导致价格持续走低，需要避免消费与投资形成的下行联动。
王一鸣强调，2025年是“十四五”规划的收官之年，保持经济平稳运行意义十分重大。从有利条件看，一揽子增量政策扭转了经济增速逐季下行的态势，提振了市场信心，资产市场回暖也有利于修复资产负债表，改善市场预期。同时，落实党的二十届三中全会改革举措，能够增强经济增长内生动力。从挑战看，2025年需要高度关注或将来临的贸易摩擦给国内经济带来的冲击，房地产市场持续调整的外溢效应等。
政策层面，短期需要采取更大力度的宏观政策。通过更加积极的财政政策和更具支持性的货币政策，来扩内需、稳增长，将一揽子增量政策开启的新一轮宏观调控进行下去。提高财政赤字率、扩大特别国债、专项债再扩大规模都是财政政策更加积极可以着力的方向。支持性货币政策也要相应地加大力度，要以高水平开放应对外部环境的不确定性。
张宇燕：区域贸易发展使得贸易和投资增长
在谈及世界贸易格局变化时，张宇燕表示，世界的供应链、价值链正在从“链”向“集团”转化。根据他的团队的研究，世界开放指数连续四年呈下降趋势，但全球贸易规模保持增长。
“这是很有意思的事情。”张宇燕说，这意味尽管有各种各样的事情，但全球化没有死亡，贸易还在顽强地增长。
近岸、在岸和回岸为特征的“三岸现象”越来越明显，区域贸易发展使得贸易和投资增长，这是当今全球贸易的大趋势。
刘元春：要关注一揽子增量政策新逻辑、新框架
刘元春表示，当前经济调整不仅是周期性需求不足或结构性转换问题，也涉及资产负债表的深层次变化。GDP平减指数连续六个季度为负，反映出有效需求的持续不足，而测算结果表明，中国经济面临1到1.5个百分点的产出缺口。
中国经济的运行逻辑正在发生根本性变化，传统分析方法已难以适应新形势。对于轻重缓急因素要进行重新排位。“一个人的体温一旦低于35度急救室首先要把体温升上来，然后才问他的病因、病灶是什么。”刘元春说。
一揽子增量政策出台表明我国对于中国经济新常态进入到新阶段，一些新逻辑的认识。这一轮认识里面，扩内需与摆脱低物价困境成为中国经济问题的核心。扩内需的关键依然在稳定信心和预期，同时，稳定预期和信心对于稳定金融价格，稳定资产负债表有很高要求。因此，短期扩需求、中期保持资产负债表的稳定与修复，中长期保护产权都是稳信心和稳预期的关键主要素，不能偏废。
刘元春认为，对于目前中国经济的认识，不要急于对增速进行过度的判断，而要对于新逻辑、新框架给予一个全新的关注。
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