今年年初，我们曾预期美联储或将于2024年6月开始降息。但目前来看，相对强劲的经济增长使得价格压力更大，美国的通胀问题，尤其是服务价格方面，较为复杂。因此，我们预计，今年美联储将在9月降息，且年内可能只会降息一次，更多降息则需要等到2025年。与此同时，美国经济保持相对强劲也意味着美元相对于其他货币仍处于高位，且利率水平只会逐步下降。我们预计，即便到2025年年底，美国的通胀水平仍将略高于美联储的长期通胀目标，这也意味着本轮降息周期的调整幅度或将相对偏小。