2024年一季度我国宏观经济与财政政策分析报告
新华社 / 2024-05-15 10:14:50
宏观政策持续发力 巩固经济回升向好态势
——2024年一季度我国宏观经济与财政政策分析报告
2024年第一季度,我国经济实现开门红。消费保持平稳增长,构成经济复苏韧性的强大基本盘;制造业投资对经济增长形成上拉效应,高质量发展转型取得成效;基础设施投资高速增长,发挥逆周期调节作用;外贸开局有力,出口平稳增长。但也要看到,在外部不稳定不确定性上升、世界经济复苏动能不足的大背景下,经济稳定向好基础尚不牢固。接下来,要加大宏观政策实施力度,深化消费投资相互促进的认识,多措并举扩大内需,巩固和增强经济回升向好态势。
我国经济回升向好 消费贡献明显提高
经济延续复苏态势,开局良好。初步核算,一季度国内生产总值296299亿元,按不变价格计算,同比增长5.3%。尤其是,第二产业增速高于GDP水平,对GDP的贡献率较2023年一季度抬升14.9个百分点,对经济增长的支撑明显增强。长期以来,工业都是GDP增速第一大贡献行业类别,一季度工业对GDP的贡献率达37.6%,较去年同期上升15.7个百分点,显示我国工业体系的恢复韧性。在新发展格局下,以工业为主的工业体系在国民经济中的地位逐步强化。从“三驾马车”来看,在政策推动下,消费需求发挥压舱石作用,投资需求平稳增长,进出口有所回升。最终消费支出、资本形成总额、货物和服务净出口分别拉动经济增长3.9%、0.6%和0.8%。
消费持续复苏,构筑经济增长压舱石。一季度,社会消费品零售总额达12万亿元,同比增长4.7%。扣除价格因素,社会消费品零售总额实际增长5.2%。最终消费支出对GDP同比贡献率为73.7%。分消费类型看,必选消费增速保持相对高位,显示出较为显著的韧性和抗周期性。地产相关消费增速有所回暖,且增速呈逐月加快迹象。从消费增速看,增速最快的行业是体育娱乐用品类、通讯器材类。同时,一季度,实物商品网上零售额累计同比增速为11.6%,较社会消费品零售总额整体增速高约7个百分点。网上商品和服务零售额占社会消费品零售总额的比重为27.5%。线下消费方面,服务零售额同比增速达10.0%,持续保持两位数增长。
制造业投资支撑经济增长,高质量发展取得成效。一季度,制造业投资增速同比增长9.9%,高于全社会固定资产投资增速5.4个百分点,是投资三大分项中增速最快的项目,对经济增长和投资形成拉动效应。从工业增加值来看,制造业增加值同比增速自2023年9月以来逐月增高,今年一季度增速高于2023年全年1.5个百分点。从民间投资来看,制造业民间投资保持较好活力,一季度同比增速高达11.9%。
从行业结构看,高端制造业增速较快,新质生产力加快培育。一季度,高技术制造业固定资产投资增速为10.8%,较制造业全行业增速高0.9个百分点,规模以上高技术制造业增加值增长7.5%,比规模以上工业增速高1.4个百分点,拉动规模以上工业增加值增长1.1个百分点。
从驱动因素看,盈利能力回升和资金宽松对制造业投资的支撑进一步巩固。以工业企业利润为例,今年前2月工业企业利润累计同比增长10.2%,实现由负转正。历史数据表明,企业利润同比增速对制造业投资有一定领先性,随着利润逐渐好转,有助于支持制造业投资态势向好。
基础设施投资高速增长,发挥逆周期调节作用。一季度,基础设施固定资产投资完成额同比增长8.75%,高于同期固定资产投资增速4.35个百分点,与制造业投资共同推动了投资额增长。基建投资存在一定的“央地分化”特征,较多依赖中央财政资金的领域增速较快,特别是水利管理是去年四季度增发的1万亿元特别国债的重点投向领域。同时,主要依赖地方财政资金的基建投资增速相对较低。
外贸开局有力,出口保持增长。一季度,世界经济好于预期,我国货物贸易进出口总值同比增长5%。其中,出口5.74万亿元,增长4.9%,较去年四季度加快4.1个百分点。与外贸价值同比增长印证,一季度海关监管进出口货运量同比增长5.1%;从新出口订单PMI指数来看,3月重返景气区间。分区域看,我国贸易格局呈现区域分化特征,其中对东盟出口稳步增长,对亚非拉、“一带一路”共建国家等区域出口增速较快。分产品看,产业结构向技术驱动转型,机电产品维持出口首位,能源、食品等进口增速较快。从出口产品看,机电产品出口增长6.8%,占出口总值的59.2%;其中,电脑及其零部件、汽车、船舶分别增长8.6%、21.7%、113.1%。
社会融资和货币供应平稳增长,资金活化程度有所提高。一季度,社会融资规模存量增速有所下滑,但仍处于相对合理区间。随着我国经济逐步向高质量发展迈进,随着经济“轻型化”,对社融和M2的总量依赖将有所下滑,社融增速边际下滑符合经济转型特点。从社融结构来看,人民币贷款规模和政府债券是下拉社融增速的主要因素。此外,信贷利率下行且期限利差缩窄,社融的期限结构有所抬升。
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