一、全球经济可能出现大幅下滑

 

虽然目前看全球通胀问题特别是美欧等发达经济体的通胀问题得到阶段性缓解，但其货币当局面对的是一组顾此失彼的目标。为治理本轮一度高达9.1%的通胀率，美联储已把政策利率抬升至历史平均水平之上,联邦基金利率高达5.25%—5.5%。紧缩的货币政策虽取得明显效果，美国CPI截至2023年10月降至3.2%，但离美联储2%的通胀目标值尚有距离，即使暂停加息且通胀不出现反弹，如此高水平利率所带来的紧缩效应也将逐步释放和蔓延。对发达经济体而言，持续高利率环境会恶化居民与企业融资条件，增加政府债务负担，进而使整个金融系统的承受力与稳定性受到挑战。美联储和欧央行看上去拥有了较大的货币政策运用空间，但这一空间实际上无时无刻不受到通胀反弹压力的掣肘。2024年美联储和欧央行进退维谷的境遇本身也可能内含巨大政策风险。对许多新兴经济体和发展中国家而言，其面临的金融条件甚至更加严酷，可能导致有些国家及企业出现违约。

 

此外，世界贸易正在经历保护主义的强力侵蚀，资源民族主义依然盛行，基于经济学逻辑的全球分工开始被歧视性的地区主义或排他性集团经济所替代，大国博弈进一步转向使各方受损的负和博弈。

 

另一方面，技术进步突飞猛进，特别是人工智能的众多突破性进展，在为经济增长创造崭新空间的同时也为经济稳定注入了诸多不确定性。在刚刚经历了有史以来最为炙热的年份之后，能源转型遭遇去碳成本过高带来的强大逆风。围绕“碳关税”的争议还在进行中，以至于极端气候成为2024年扰断全球供应链的元凶之一。俄乌冲突、巴以冲突等地缘政治冲突久拖不决甚至升级，进而削弱投资者和消费者的信心，增大政府协调经济政策的难度。上述种种因素交织演化，意味着不能排除全球经济增长失速的可能性。

 

二、极端天气与自然灾害冲击粮食安全与供应链稳定

 

全球平均气温达到有记录以来最高水平，与之相伴的极端天气和自然灾害高发且呈持续上升趋势。2023年1月，世界经济论坛发布《2023年全球风险报告》，将“自然灾害与极端天气事件”列为未来两年全球面临的第二大风险，并将减缓气候变化失败明确列为未来十年的首要风险。

 

气候变化问题还会带来一系列外溢风险，粮食安全与供应链韧性面临挑战。极端气候导致粮食减产，促使粮食安全问题成为国际社会日益焦虑的重点议题之一。《中国气象报》综合外媒数据报道指出，受干旱等极端天气影响，2023年阿根廷玉米较2022年减产约25%，突尼斯小麦收成同比减产60%，西班牙小麦产量预计比五年平均水平低38%，全球大米产量受极端天气影响在2023年创二十年来的新低。随着极端气候成为新常态，自然灾害频发再度增加了供应链受阻乃至断裂的可能性，全球粮食供应链及产业链的核心环节将遭受冲击。

 

“集体行动难题”掣肘大国合作，自然气候与政治气候之间的叠加效应将深刻影响全球气候变化治理的现实进程。伴随着气候变化问题风险的加剧，世界各国推动应对气候变化问题的步伐却有所减缓。联合国环境规划署（UNEP）发布的《2023年适应差距报告》显示，“世界适应气候变化的进展非但没有加快，反而在停滞不前”。该署《2023年生产差距报告》指出，与削减化石燃料产量的承诺相反，各国政策将使化石燃料产量在2030年翻上一番。此外，气候变化问题的现实性和长期性风险，加之各国应对进程中具有政策摇摆性与反复性，或将掣肘全球气变治理进程的有序推进。

 

三、全球债务危机风险加剧

 

全球债务重回加杠杆轨道。2021年以来，世界经济经历了一个历史性去杠杆过程。全球杠杆率（全球债务总额与GDP之比）自2021年一季度开始快速下降，至2023年一季度已降至较2021年历史峰值减少了近30个百分点。本轮去杠杆主要有三个原因：一是超预期的高通胀降低了债务人所需要承担的实际偿债压力；二是相对强劲的经济复苏意味着各部门还款能力提高；三是高通胀压力下不断提高的全球利率水平抑制了新增债务的扩张。

 

2024年全球杠杆率将重新开始增长。究其原因主要有三点：一是通胀变化趋于下行，超预期的高通胀对债务削减的贡献下降。二是世界经济复苏动能减弱，不利于各个经济体主动化解债务风险。国际货币基金组织预计，2024年全球GDP增速为2.9%，较2023年预测减少0.1个百分点。在气候和地缘政治冲突等不利因素作用下，2024年的整体经济风险趋于下行。三是随着美联储退出加息，全球融资成本下降，新增债务发行将有所复苏。根据美联储的预测，2024年联邦基准利率将降至5.1%，较2023年减少0.5个百分点。利率的下行将减少债务融资成本，有助于新增债务的复苏，进而导致杠杆率上升。

 

随着世界经济进入新的加杠杆周期，陷入债务危机的国家数量恐进一步上升。杠杆率高企或迅速上升将带来金融脆弱性，使经济更容易受到未来严重经济衰退或资产价格急剧调整的冲击。由于经济下行期大宗商品价格下跌，叠加政策高度不确定下的悲观市场预期，新兴市场和发展中经济体的偿债压力较其偿债能力上升更快，出现债务危机的风险上升。

 

四、网络安全形势日趋复杂

 

技术进步是一把双刃剑，新兴技术或诱发潜在风险。全球数字化转型步伐持续加速，5G、人工智能、区块链、物联网等网络基础设施日益发展，网络造福经济发展和改善人民生活的红利充分释放。然而，与之相伴的是网络安全环境的复杂化，各类由新技术带来的网络安全隐患不断暴露。

 

目前能看到的是，生成式人工智能将使“量身定制”的“网络钓鱼”成为可能，破坏性大且打击难度高。敏感基础设施被置于网络攻击威胁之下，或严重危害国家安全和国计民生。物联网技术打通了物理世界和网络空间，使物理世界的能源、交通、金融、医疗、教育等重要基础设施可能演变为网络攻击的对象，曾经仅仅存在于虚拟空间的攻击可能造成真实的物理伤害。英国政府近期发布的《2023年国家风险登记报告》罗列了该国所面对的9大领域的89种风险,其中网络领域仅次于恐怖主义，被排于89种风险的第2位。
 

此外，2024年全球面临的重大风险还有美国大选产生负面溢出效应、巴以冲突扩大化及俄乌冲突延宕升级、全球暴恐袭击回潮、中国周边出现地缘政治冲突，全球重大传染病存在再次暴发可能等，都不容忽视。

 

作者：中国社会科学院国际形势报告课题组