据了解，一季度，房地产市场仍处于磨底阶段，房企风险仍然令人担忧，住房信贷及非银表外融资增速续降，土地市场收缩，房地产投资跌势难改。展望二季度，高基数因素逐步褪去，住房支持政策将进一步落地见效，推动房地产销售、新开工等主要指标边际改善。一线及重点二线城市土拍转暖，“三大工程”建设项目加快推进，房企偿债压力减轻。预计二季度房地产开发投资累计同比下降9%左右，跌幅较一季度末收窄0.5个百分点。

 

二季度后，房地产市场有望触及阶段性底部后筑底企稳。高基数因素将在二季度中下旬逐渐褪去，现房销售扩大涨幅将促进商品房销售市场边际改善。上海、深圳在一季度调整“7090”政策，北京和广州也取消了部分限制性购房政策，一线城市购房政策进一步优化，有助于更好地满足购房者对大户型、改善型的住房需求。预计到二季度末，全国商品房销售面积累计同比下跌15%左右，跌幅较一季度末收窄5个百分点。房价在二季度环比跌幅有望收敛，一线及重点二线城市新房价格在土拍价格企稳回升的基础上“下有底”，二手房价格相对疲软。预计到6月末，新房价格月均环比下跌0.2%，二手房月均环比下跌0.5%，跌幅较一季度有不同程度收敛。经测算，二季度房企债务到期和利息支出规模较一季度约减少2000亿元，房企在度过一季度高偿债压力时期后将进入缓冲阶段。在政策推动下，商业银行住房信贷投放料有所加温，房企债券、ABS及REITs发行稳步推进，有助于缓解市场对房企风险的担忧情绪。部分优质房企将继续布局一线和重点二线城市土地住宅市场，推动土地购置费跌幅收窄。在房企到位资金总体减少的长期趋势下，房产工程类建设主要以控制新增、推进存量项目完工为主，受益于高基数影响减弱，预计到二季度末，房屋新开工面积累计同比下降18%左右，跌幅较一季度末收窄约10个百分点。央行提出将加大对“市场+保障”的住房供应体系的金融支持力度，保障性住房建设、平急两用公共基础设施建设和城中村改造等“三大工程”建设项目可能会加快项目建设落地，部分弥补商品房工程建设下滑产生的住房供给缺口。综合测算，预计二季度房地产开发投资累计同比下降9%左右，跌幅较一季度末收窄1个百分点。

 

需谨防房企风险敞口可能扩大的状况。由于商品房销售持续放缓、银行新增开发贷投放有限，以及部分房企资信评级被调降，房企现金流紧张的问题并未得到根本解决。一季度以来，不少头部房企销售业绩同比下降40%以上，上市房企中超四成公司现金短债比不到1，并伴随部分债务出现实质性违约情况。展望二季度，尽管房企到期债务及利息支出规模季环比减少约1500亿元，剔除这部分偿债规模后，其余到账资金仍然可能存在约2000亿元缺口。因此难以完全排除二季度后房企出险的可能性。
 

详见：连平：调高全年GDP增长预测至5.3%左右——二季度后宏观经济将如何运行？

 

作者：连平 来源：经济观察报