今年上半年，我国居民消费价格指数（CPI）连续走低，引发社会各界高度关注。事实上，分析研判价格形势既要看CPI，也要看核心CPI；既要看同比，也要看环比；既要看当前，也要看长远。综合各方面因素研判，今年以来物价回落主要是结构性、阶段性的，三季度物价低位有所企稳，推动物价上行的因素在增多，下阶段物价有望逐步回升。

 

CPI温和上涨，核心CPI总体稳定。前三季度，CPI同比上涨0.4%，比上半年回落0.3个百分点，主要是由于猪肉、鲜菜等食品价格回落较多以及能源价格下降所致。食品和能源价格受季节、天气、地缘政治等影响波动较大，扣除食品和能源的核心CPI总体稳定。前三季度，核心CPI同比上涨0.7%，涨幅与上半年持平，月度之间波动较小，8、9月份核心CPI均上涨0.8%，特别是服务价格回升较多，反映了消费需求在逐步改善。从全球范围看，主要发达经济体饱受高通胀困扰，为应对通胀货币政策持续紧缩，对经济恢复造成不利影响，而我国物价总水平保持相对稳定，为稳增长政策发力提供了较为充足的空间。

 

CPI同比低位企稳，环比连续三个月上涨。上半年CPI同比呈现逐步回落态势，7月份同比下降0.3%，8月份在消费需求回升、上年对比基数走低等因素作用下，CPI同比转为上涨0.1%，9月份同比持平，低位有所企稳。如果从环比看，CPI企稳的态势更为明显。随着消费需求加快恢复，7、8、9月份CPI环比分别上涨0.2%、0.3%、0.2%，连续三个月上涨。

 

下阶段，随着市场需求扩大，前期影响物价下行的阶段性因素消除，物价有望逐步回升。从食品价格看，随着天气转凉以及节假日影响，食品消费需求增加，食品价格呈现季节性回升态势。9月份猪肉价格环比上涨0.2%，连续两个月上涨。从能源价格看，国际局势影响下能源价格可能高位波动，能源价格对物价下拉影响趋于减弱。9月份能源价格环比上涨1.3%，连续三个月上涨。从服务价格看，服务消费较为活跃，叠加节假日效应，服务价格有望延续上涨势头。此外，上年高基数影响也在减弱。