经济复苏态势仍需巩固

 

　　上海证券报：四季度，我国经济复苏面临哪些挑战？

 

　　鲁政委：一是房地产市场延续低迷。一线城市实施“认房不认贷”后，楼市情绪在短暂升温后有所退却。在居民收入增长放缓、二手房挂牌量高企、房价收入比较高的背景下，购房者出现了一定的观望情绪。销售端的低迷亦传导至投资端。销售回款压力降低了房地产企业拿地新开工的意愿，房地产投资延续负增长的局面。

 

　　二是消费复苏的基础有待巩固。三季度居民消费倾向超过2020年之前的水平，可能是暑期补偿性消费集中释放的结果，其可持续性有待进一步观察。从消费的分项来看，必选消费、出行链条相关消费恢复较好，可选消费有进一步改善空间。

 

　　三是股票市场活跃度有待提升。受股票市场调整影响，三季度沪深两市股票成交额同比负增长，对金融业GDP有一定拖累。四季度股市活跃度还待更多的政策支持与提振，其中特别需要注意处理好活跃股市与保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定之间的关系。

 

　　郭磊：目前面临的主要挑战不是短期经济方向，而是增长中枢尚且不够，有效需求不足。GDP两年复合增速在4%至4.5%之间，仍明显低于2020年之前的增速，也低于中国经济潜在增长率。这与经济仍在恢复期有关，7月召开的中央政治局会议提出“疫情防控平稳转段后，经济恢复是一个波浪式发展、曲折式前进的过程”，也就是说，平稳转段后的经济恢复仍是一个渐进的过程，今年相当于恢复的第一阶段。短期经济增长中枢偏低会带来一些问题：一是工业价格一度存在收缩特征，对企业盈利形成拖累；二是居民部门资产负债表扩张性不够，消费对经济的带动不足；三是企业的长期投资预期相对谨慎，M1增速仍在低位反映微观活跃度不够；四是高技术产业供给快速增长，但需求端的承接速度偏慢。

 

　　李湛：经济复苏面临的挑战集中在三个方面：一是当前居民部门加杠杆意愿不足；二是观察在地产调整政策优化后房地产销售的修复效果；三是企业和居民部门信心能否伴随经济逐步企稳而进一步改善向好。

 

　　燕翔：一是房地产市场恢复较为缓慢，短期仍可能对经济形成拖累。房地产是我国的重要支柱行业，对经济增长和运行具有重要影响。长期来看，房地产的调整有利于行业向高质量发展转型，但短期可能面临增速下滑，从而对经济形成拖累。近期出台了一系列稳定房地产市场相关的政策措施，虽然出现了一些积极变化，但整体来看，房地产市场还处在磨底调整阶段，四季度可能仍是经济的主要拖累。

 

　　二是当前全球经济复苏乏力，国际形势尚不明朗，外需面临的不确定性仍然较大。当前全球经济形势尚不明朗，欧美经济面临较高的不确定性、地缘政治摩擦还在升级，这些都为国际贸易笼上阴霾，WTO近期发布的《全球贸易展望与数据》将2023年全球商品贸易增速的预期值下调至0.8%，而4月的预期值为1.7%。三季度我国出口增速出现积极变化，对经济增长起到了重要作用，但这种变化是初步的，回升的可持续性还需要继续观察。