经济内生动能有望保持向好趋势

 

　　上海证券报：社会消费品零售总额、失业率、居民可支配收入等数据说明，“消费—就业—收入”的良性循环或已形成；扣除房地产开发投资，民间投资同比增长9.1%，保持较高增速。如何看待经济内生动能的下一步走势？

 

　　鲁政委：随着稳增长政策效应逐步显现，在内需回暖和预期改善的推动下，经济内生动能有望保持恢复向好的趋势。从消费来看，三季度居民消费倾向为2019年以来同期新高，消费意愿显著提升。同时，城镇调查失业率自8月以来逐步走低，就业形势改善也将对消费形成支撑。从工业生产来看，制造业新订单指数连续两个月位于扩张区间，需求改善推动工业生产持续回暖。工业企业利润同比降幅持续收窄也有利于企业信心修复。值得注意的是，我国产业内部的结构升级正成为工业发展的主要特征，产业结构的数字化和绿色化已成拉动工业生产和投资的主要引擎。

 

　　郭磊：三种力量将继续推动经济企稳修复：

 

　　第一，从海外库存周期来看，国内出口已经历一轮调整，预计下一步会继续好转，明年上半年转为正增长。目前国内库存周期已经触底，外需好转对于国内制造业投资和民间投资将进一步形成带动。

 

　　第二，地产政策已有一轮充分调整，尽管截至目前投资完成额尚未触底，但销售和新开工已经初步企稳，随着新房供给回升，明年春季有望继续好转。

 

　　第三，新一轮化债正在推进，将推动地方政府资产负债表的阶段性出清，释放出财政支出空间。

 

　　李湛：考虑到地产下行周期暂未扭转，尽管制造业投资和基建投资维持较高增速，但固定资产投资对于经济增长的贡献较为有限。而外需改善缓慢，叠加国际形势变化，净出口整体为负贡献。总体看，三季度GDP增速中最终消费支出的贡献率高达94.8%，表明当前经济修复动能主要来自内部，尤其是消费和居民部门信心改善。

 

　　燕翔：消费动能的持续增强，最终还是需要就业和收入作为支撑。三季度城镇调查失业率平均值为5.2%，其中9月为5.0%，我国的就业形势是在不断改善的；收入方面，前三季度居民人均可支配收入名义值和实际值分别增长6.3%和5.9%，均高于同期的GDP增速，就业与收入数据的好转为居民消费潜力的持续释放打下良好基础。

 

　　此外，巩固内生增长动能的相关政策效果陆续显现。以民间投资为例，民营经济是我国经济重要的内在增长动能之一，今年以来多项支持民营经济的重磅政策陆续出台。最新数据显示相关政策效果初步显现，9月民间投资累计同比增速较8月出现回升，这是一个非常积极的变化。同样，促进消费相关的政策效果也在持续释放。因此，预计经济内生动能将持续增强。