上海证券报：三季度GDP同比增长4.9%，超出市场预期。支撑GDP超预期增长的重要因素有哪些？

 

　　鲁政委：一是出口链条改善。全球半导体周期见底并开始进入新一轮上升期，机电产品出口显著好转，作为高出口依赖度的行业，计算机电子行业的增加值同比中枢较二季度提高2.7个百分点。同时，人民币汇率灵活波动也有效缓冲了外需影响，给出口创造了良好环境，钢材等原材料出口实现了两位数同比增长。

 

　　二是暑期居民消费需求集中释放。三季度居民消费倾向为65.1%，创下2020年以来同期新高，甚至高于2019年同期的64.3%。出行相关消费，如石油制品、汽车等都有不错表现。

 

　　三是制造业投资稳中有升。在产业升级的背景下，汽车、计算机电子等新兴领域投资稳中向好。1至9月，汽车、计算机电子制造业投资累计同比分别增长20.4%和10.2%。

 

　　郭磊：一是8至9月出口降幅收窄速度快于预期。二是消费在三季度存在一定的中枢跳升特征，社会消费品零售总额在4至7月的两年复合增速分布在2.7%至3.1%之间，8至9月的则分别为5.0%和4.0%；服务业生产指数4至7月两年复合增速均值为3.3%，8至9月分别为4.3%和4.1%。这与居民生活半径修复、服务类消费恢复较快有较大关系。前者影响第二产业GDP，后者影响第三产业GDP。因此，三季度二产和三产GDP增速均超预期。

 

　　李湛：第一，得益于外需缓慢修复、企业阶段性去库存放缓、PPI同比降幅收窄，企业利润有所改善，企业生产意愿持续复苏，生产端表现较好。国内主要工业品开工率维持较高水平。

 

　　第二，失业率稳步回落至5%，前三季度居民收入同比增速回升至5.9%。就业逐步企稳、收入和信心有所改善，推动消费持续向好。三季度社会消费品零售总额两年同比增速较二季度明显改善，9月社会消费品零售总额同比增长5.5%，较8月加快0.9个百分点。

 

　　第三，外需逐步改善。9月出口金额达3000亿美元，全球外需改善带动出口向好。

 

　　燕翔：消费对于三季度的经济增长起了绝对的“压舱石”作用，国内消费持续恢复，内需增长动能增强。三季度最终消费支出对经济增长的贡献率达到94.8%，拉动GDP增长4.6个百分点。从趋势来看，扣除去年的基数影响后，三季度社会消费品零售总额两年平均增速为3.9%，二季度两年平均增速为2.8%，加快了1.1个百分点；从单月的趋势来看，7至9月，社会消费品零售总额当月同比增速分别为2.5%、4.6%和5.5%，增速连续两个月加快，显示出消费增长势头在逐月巩固。