于 勇

　　王敬博

　　毛佳慧

 

　　圆桌嘉宾：

 

　　兴业银行首席经济学家、兴业研究公司学术评审委员会主席 鲁政委

　　广发证券首席经济学家 郭 磊

　　招商基金研究部首席经济学家 李 湛

　　华福证券首席经济学家 燕 翔

 

　　国家统计局近期公布的数据显示，三季度GDP同比增长4.9%，超出市场预期；环比增长1.3%，好于二季度的0.5%。9月，社会消费品零售总额同比增长5.5%。前三季度，规模以上工业增加值同比增长4.0%，固定资产投资同比增长3.1%。如何评价前三季度经济形势？是哪些因素支撑了三季度经济的超预期恢复？如何看待经济的内生动能发展趋势？有哪些亮点值得关注？如何巩固经济回升态势？本期上证圆桌邀请了兴业银行首席经济学家、兴业研究公司学术评审委员会主席鲁政委，广发证券首席经济学家郭磊，招商基金研究部首席经济学家李湛，华福证券首席经济学家燕翔，围绕上述话题展开探讨。

 

 

　　上海证券报：前三季度经济数据均已公布，请简要评价我国前三季度经济走势。

 

　　鲁政委：今年以来，随着疫情防控平稳转段，我国经济进入疫后恢复期。随着购房、消费、基建开工需求的集中释放，一季度经济取得了亮眼的表现。进入第二季度，受到外需回落、广义财政力度收敛、消费恢复基础不牢影响，我国经济复苏的动能有所减弱，尤其是房地产市场的疲弱表现对我国经济增长形成一定拖累。随着三季度以来稳增长政策发力，消费、投资和工业生产的同比增速逐步回升，经济复苏动能明显增强，GDP当季同比增长4.9%，高于市场预期。

 

　　总体来看，前三季度我国经济持续恢复向好，为实现全年发展目标打下了坚实基础，四季度GDP同比增长只需达到4.4%以上，即可实现全年5%的增长目标。

 

　　郭磊：前三季度GDP同比增长5.2%，两年复合增速为4.1%。对此我们有几点理解：

 

　　第一，今年以来中国经济实现了疫后平稳转段和恢复性增长。从两年复合增速来看年内经济节奏，今年整体呈“U形”走势，二季度是低点，三季度好转明显。这意味着稳增长政策取得了初步成效。

 

　　第二，如果四季度延续三季度趋势增速，实现全年5%的增长目标已无太大悬念。

 

　　第三，这并不意味着稳增长逻辑会有变化。今年经济增长的基数相对较低，5%不等同于正常年份的5%，如果以两年复合增速粗略代表扣除基数后的增长率，三季度仍在4.5%以下，这意味着总需求不足的特征依然存在，仍需要继续稳增长扩内需。

 

　　李湛：受益于防疫政策优化、经济社会生活快速恢复，一季度GDP增速达4.5%，整体好于预期，实现了“开门红”。

 

　　二季度，经济内生修复环比动能有所下滑，旅游出行数据及宏观经济高频数据不及预期，GDP增速不及预期。

 

　　进入7月，一系列宏观政策逐步发力，企业去库存周期临近尾声，失业率走低推动居民收入和消费信心缓慢修复，生产和消费向好，经济内生修复动能有所加速，三季度GDP增速达4.9%。

 

　　总体来看，完成全年经济增长目标压力不大。

 

　　燕翔：今年以来，我国经济形势整体呈现持续向好的走势。数据显示，前三季度GDP累计同比增速为5.2%，要明显快于过去3年年均4.5%的增速。分季度来看经济增长的节奏，三季度扣除基数影响后，两年平均增长增速为4.4%，较二季度加快了1.1个百分点。环比数据也是一个很好的观察短期节奏变化的角度，三季度经济环比增长了1.3%，二季度环比增速为0.5%，三季度比二季度加快了0.8个百分点，可以看到，三季度经济呈现向好势头。