对于发达经济体，报告认为，随着政策收紧开始产生负面影响，经济增速预计将从2022年的2.6%放缓至2023年的1.5%和2024年的1.4%。而新兴市场和发展中经济体2023年和2024年的经济增速预计将小幅下降，从2022年的4.1%降至2023年和2024年的4.0%。

 

　　此外，由于货币政策收紧，加之国际大宗商品价格下跌，预计全球通胀率将从2022年的8.7%稳步降至2023年的6.9%和2024年的5.8%。总体来看，核心通胀预计将更缓慢地下降，大多数国家的通胀预计要到2025年才能回到目标水平。

 

　　具体到国家，欧元区的西班牙，美国和日本预计今年的经济增速将达到2.5%、2.1%和2.0%，领跑发达经济体。在新兴市场方面，印度和中国今年的经济增速将达到6.3%和5.0%。而去年增长高达8.7%的沙特阿拉伯的经济增速，预计今年将大幅下降到0.8%。

 

 

　　对于当前经济，报告认为，俄乌冲突扰乱了能源和粮食市场，并且为了应对处于数十年来高位水平的通胀，各国前所未有地收紧了货币政策，经济活动虽已放缓但并未停滞。不过，经济增长仍然缓慢且不均衡，分化趋势日益扩大。

 

　　但报告认为，全球经济正出现重要的分化，一些地区的经济活动远远低于疫情前的预测。相比新兴市场和发展中经济体，发达经济体的经济增速放缓更为明显。在发达经济体中，美国增长前景改善，其消费和投资展现出了韧性；相比之下，欧元区经济活动的预测值则被下调。许多新兴市场经济体展现出的韧性也强于预期，但中国是一个明显的例外——其面临着房地产危机和信心减弱带来的日益严峻的阻力。

 

　　报告认为，各项预测值越来越符合经济“软着陆”情景，也即在不出现经济活动大幅下滑的情况下降低通胀。这在美国尤为明显，目前预计其失业率增幅比较温和，将从3.6%上升到2025年的3.9%。

 

　　对于中国经济前景，报告认为，中国的房地产风险可能会加剧，带来复杂的政策挑战。为恢复信心，中国需要迅速重组陷入困境的房地产开发商，维护金融稳定，并解决地方公共财政的压力。如果中国房地产价格下跌速度过快，银行和家庭的资产负债表将恶化，并有可能出现严重的金融放大效应。人为支撑房地产价格可能会暂时保护资产负债表，但这将挤出其他投资机会，减少建筑行业的新增活动，并因土地出让金减少而给地方政府的财政收入带来不利影响。无论采取哪种方式，中国经济都必须摆脱依靠信贷驱动房地产行业的增长模式。

 

　　而对于大宗商品，报告认为，在气候和地缘政治冲击下，大宗商品价格可能会变得更加波动。对于降低通胀而言，这是一个严重的风险。6月至9月末，由于“欧佩克+”（即石油输出国组织，加上部分非欧佩克成员）国家延长了减产期限，石油价格上涨了约25%，随后又回落了约11%。粮食价格居高不下，如果俄乌冲突升级，可能对粮食价格造成进一步扰动，并给许多低收入国家带来更大困难。地缘经济割裂也导致关键矿物等大宗商品的价格在各地区之间的差异急剧增大。

 

 

　　对于未来的政策走向，报告认为，一旦通胀下行趋势牢固确立、短期通胀预期下降、通胀开始向目标靠近，各国政府就应逐步下调政策利率，同时继续承诺维持价格稳定。

 

　　财政政策需要重建缓冲，措施包括取消能源补贴，同时，还应继续保护脆弱群体。这也将有助于降低通胀。去年，随着疫情期间采取的多项紧急财政措施被取消，财政和货币政策曾朝着同一方向发力，但今年财政政策和货币政策的协同程度有所下降。美国财政赤字的大幅上升最令人担忧，因为财政政策不应是顺周期的，特别是在通胀周期的当下阶段。

 

　　报告认为，在经济增长放缓、利率上升和财政空间缩小的情况下，结构性改革已成为了关键。要提高长期经济增速，可以通过实施一系列谨慎确定次序的结构性改革来实现，特别是那些侧重于治理、企业监管和对外部门的改革。这些“第一代”改革有助于释放增长潜力并提升后续改革（无论是信贷市场改革还是绿色转型改革）的效力。

 

　　多边合作有助于确保各国取得更好的增长成果。各国应避免实施违反世界贸易组织规则和扭曲国际贸易的政策。此外，各国应保障气候转型所需的关键矿物以及农产品的顺畅流动。这种“绿色走廊”将帮助降低波动性并加速绿色转型。

 

　　最后，所有国家都应防止地缘经济割裂，因为它会阻碍实现共同繁荣。相反，各国应努力恢复对基于规则的多边框架的信任，这一框架可以提高透明度和政策确定性。一个以资源充足的国际货币基金组织为核心的强大全球金融安全网是至关重要的。