2023年上半年，世界百年未有之大变局继续演进，“全球通胀居高难下、乌克兰危机持续、全球化逆流涌动”深刻影响了全球经济格局。不同经济体、行业复苏“冷热不均”，经济下行压力有所增大。《指引》预计，2023年下半年全球经济将进一步放缓，预计三季度同比增速为1.9%，较二季度下降0.5个百分点。受益于上半年经济表现好于预期，预计全年经济增速将达到2.1%，较之前预期上调0.1个百分点。

 

从各经济体来看，美国经济相对欧洲更具韧性。《指引》分析认为，2023年下半年，美国核心通胀将缓慢回落（但距离2%的通胀目标尚有一段距离），美联储仍会继续加息缩表。叠加劳动力市场降温、部分中小银行或收紧信贷标准等因素将影响美国消费者信心和企业投资支出。支撑因素则来自消费仍具有一定韧性、服务业劳动力供给或持续短缺、全球供应链压力缓解等。总体上，2023年下半年美国经济或呈现软着陆或温和衰退情形，预计全年经济增长1.0%左右。

 

由于欧央行紧缩货币政策比美联储更晚、能源对外依赖度更大，因此，欧元区面临比美国更大的通胀压力，通胀水平下行幅度更小、进程更慢。《指引》认为，2023年下半年欧央行将继续加息以抗击通胀，尽管能源价格回落、供应瓶颈缓解以及财政政策对企业和居民的支持有助于经济复苏，但在通胀高企、乌克兰危机、高利率背景下，未来欧洲经济增长前景脆弱，面临很多不利因素。尤其是，作为欧元区经济“火车头”的德国仍缺乏复苏动力，也将拖累欧洲经济。且可以预见，德国将在相当长的时间内面临能源短缺、制造业成本高企、出口相对优势下降、供应链受扰、劳动力不足等挑战。

 

对于中国经济而言，一系列“稳增长”政策将提振市场信心，中国经济具有巨大的发展韧性和潜力将被激发，基本面长期向好趋势确定。《指引》表示，2023年下半年，全球经济增速放缓压力加大，中国出口增长面临压力，中国经济恢复将更多依赖内需。

 

《指引》还指出，随着经济持续修复以及宏观政策进一步发力，消费方面有望延续复苏态势，而投资将保持平稳增长。考虑到疫情影响下的“疤痕效应”，居民消费能力和消费意愿的回升仍需时间。基建投资仍是当前恢复经济和扩大内需的重要抓手，有望保持较快增长；制造业投资增速将放缓，但高技术和装备制造业投资仍将是重要支撑；房地产投资仍将处于负增长区间。外需方面，全球经济增速放缓压力增大，中国出口增长面临一定压力。总体上，预计中国全年GDP增长在5.4%左右，能够实现5%左右的增长目标。