张勇：用好用足基础设施REITs 服务西部地区高质量发展
中国REITs论坛 / 2023-07-10 18:17:31
由中国REITs论坛、中国建设银行、上海证券交易所、深圳证券交易所、重庆市发展和改革委员会联合主办的“民生 消费 产业REITs发展峰会”于7月6日-7日在重庆顺利召开。会上，第十三届全国政协常委、中国国际经济交流中心副理事长张勇围绕“用好用足基础设施REITs 服务西部地区高质量发展”进行开幕致辞。张勇在致辞中指出，西部地区在基础设施建设，特别是投融资方面，存在以下特点：时间短、发展快，投资相对集中；项目地域分布广、新项目资金规模需求大；政府性资金支撑力较弱，项目负债率和融资成本偏高等特点，而当前的低息环境，也为西部地区借助REITs等金融手段促发展提供了窗口期。
第十三届全国政协常委、中国国际经济交流中心副理事长张勇
西部地区的以上特点为发展基础设施REITs产生正向助力，具体体现在以下几个方面：一是通过发展公募REITs，有助于西部地区推动盘活存量，降低债务风险；二是发行REITs有助于推动发展方式转变，提升项目资产的运营管理水平和产出效率，实现提质增效；三是发行REITs后的资本金可投向更符合当地资源禀赋和发展需求的重大战略产业、基础设施补短板等领域，有助于推动腾笼换鸟，实现产业升级；四是发展REITs助于推动普惠金融，实现共同富裕。
张勇建议，在西部地区做好基础设施REITs工作，可以从以下几方面着力：一是优先从清洁能源、新基建等领域切入，二是切实选好项目，确保能经得起市场的检验，三是给予西部地区发展REITs一定政策支持，四是可尝试把REITs与专项债、开发性金融工具结合起来，更有针对性地促进西部地区的调结构、降负债。
以下为演讲全文：
各位领导，各位嘉宾：
大家好！
非常感谢会议邀请，让我们今天在这里一道共商西部地区基础设施REITs发展大计。从2021年6月第一批REITs上市算起，市场已走过了两年时间。在两年实践和市场检验的基础上，通过这次会议研讨交流，促进这项工作承前启后、稳步发展，十分有意义。下面，围绕如何用好REITs工具更好服务西部发展，谈几点个人看法。
基础设施REITs的健康发展，离不开经济发展大环境的支撑。要做好西部地区基础设施REITs工作，就要深入分析西部地区基础设施建设的规律与特点，找准推进工作的契合点、切入点。与东部发达地区相比，西部地区在基础设施建设特别是投融资方面，个人认为，有以下一些特点。
一是时间短、发展快，投资期相对集中。西部地区基础设施建设起步相对较晚，大约在2008年之后进入快速发展阶段。十几年来，西部地区基础设施建设投资增速始终高于全国平均水平，成效也非常显著：铁路运营里程达6.3万公里，其中，高速铁路超过1.1万公里；高速公路通车里程达5.7万公里；民用运输机场数量达124个；西气东输、西电东送等一批具有重要影响的能源工程相继建成投运。应该说，近些年的大规模基础设施建设，有力支撑了西部地区经济社会持续发展。由于在一个相对较短的时期内，集中建设了大量的基础设施项目，因此，近年来形成了西部地区前所未有的建设资金密集投入局面。
二是项目地域分布广，新项目资金规模需求大。西部12省区市的总面积686万平方公里，约占全国国土面积的七成；人口只有3.8 亿，占全国总人口不到三成，总体上看呈现幅员辽阔、地广人稀的特点。这个特点在基础设施建设上，体现出分布散、战线长、资金需求量大。而且，基础设施项目本身就具有效益长期性的特点，所以，这些项目的收益培育，需要一个相对较长的时间。同时，由于当前和今后一个时期西部地区基础设施补短板的任务依然较重，待建的新项目仍然较多，地方政府及有关经营主体在建设资金的筹措上压力依然较大。
三是政府性资金支撑力较弱，项目负债率和融资成本偏高。与东部地区相比，西部地区基础设施大规模建设时期更为集中，而地方政府性建设资金的投入能力相对不足，不少基础设施投资企业，包括一些地方政府的城投公司，经营压力都比较大。很多已建的基础设施项目，对外部融资的依存度较高，造成了项目经营利息负担偏重，防范债务风险的任务也较重。在这一情况下，如何进一步推进西部地区基础设施建设的良性发展，是一个摆在我们面前的现实问题。
四是当前的低息环境，为西部地区借助REITs等金融手段促发展提供了更为有利的窗口。加快推进基础设施特别是是新基建类项目建设，对实现西部地区高质量发展意义重大。这些项目建成后，既可为西部地区的商品市场、要素市场的流动和形成提供条件和空间，也可为西部地区的资源开发和产业发展创造好的环境和基础支撑。这就需要在政府筹措建设资金的同时，还需要借助金融手段来为新上项目进行融资。基础设施REITs作为产融结合的权益型创新金融产品，在这方面可以发挥重要作用。特别是当前银行利率处于低位，无论是从产品端看，还是从企业端看，都为西部地区基础设施REITs发展提供了相对有利的市场条件。
西部地区具有的上述特点，我理解，一定会对当地发展基础设施REITs产生正向助力，具体体现在以下几方面。
一是有助于推动盘活存量，降低债务风险。发展REITs的直接效果是盘活存量资产。西部地区已经形成了大量基础设施存量资产，通过发展REITs，可以推动西部地区成熟运营中的资产实现上市，进而转化为权益性金融产品，有利于增加区域内的股权融资比重，降低地方的资产负债率，实现发行人和投资人共享收益、共担风险的目标，这是一种有效利用社会资本的方式。
二是有助于推动发展方式转变，实现提质增效。发行REITs是金融产品创新和项目资产运营机制创新的有效结合，一方面，可以提升项目资产的运营管理水平和产出效率，另一方面，有利于转变资产经营模式、降低运营成本，应该说是以市场化方式提高资源和要素配置效率，避免高杠杆、粗放经营的有效模式，对推动基础设施项目经营主体转换经营管理模式、提高资源配置效率、实现项目运营提质增效具有现实意义。
三是有助于推动腾笼换鸟，实现产业升级。这些年，西部地区建成的基础设施项目规模大，同时也沉淀了相当规模的资本金。而当前和今后一个时期，西部地区进一步建设基础设施和产业项目，资本金仍然是重要的制约因素。通过发行REITs，对这些存量资产进行有效盘活后，可以回收之前投入的部分资本金，从而有效增加可投向更符合当地资源禀赋和发展需求的战略性新兴产业、基础设施补短板等领域，促进当地产业换挡升级、经济社会高质量发展。
四是有助于推动普惠金融，实现共同富裕。当前，银行利率整体上处于一个较低的水平，在这一大背景下，发展REITs就为各类投资机构和投资者提供了一种可供选择的、比较稳健的投资理财方式，除能够给机构投资者提供大类资产配置选项之外，也可为市场提供普惠性的金融理财产品，让市场有更多可选择的投资产品。
当然，尽管发展基础设施REITs有诸多益处，但作为一项推出时间只有两年左右的新生事物，在西部地区推进REITs工作，还是需要秉持积极主动、审慎稳妥的态度。今后，在西部地区做好基础设施REITs工作，个人建议可从以下几方面着力。
一是优先从清洁能源、新基建等领域切入。西部地区幅员辽阔、资源丰富，建议充分发挥区内水力、风力、光热资源丰富等特殊优势，研究推动在水力发电项目、风力和光伏发电项目，以及以“东数西算”工程为代表的大数据中心等新基建项目上，优先发行基础设施REITs。而且，这些领域的REITs发行，在全国范围内都处于研究起步阶段，西部地区和东中部地区同处于一条起跑线上，在这几个领域发行基础设施REITs，西部地区具有优势。
二是切实选好项目，确保能经得起市场的检验。一个新生事物，只有能持续为参与各方创造价值、让投资者能够从中获益，才能逐渐收获信任、积累口碑、行稳致远。因此，在西部地区发展基础设施REITs，必须紧紧围绕“为各方创造价值”这一理念，认真做好项目的选择、审核等基础性工作，确保推向市场的项目，能够真正让投资者获益，能够经得起市场和时间的检验。
三是给予西部地区发展REITs一定政策支持。近年来，党中央、国务院出台了一系列支持西部地方发展的政策措施。今后西部地区开展REITs业务，应当深入研究、探索如何将与之有关的政策用足、用好、用实。例如，对风电光伏项目，一经并网即可满负荷运营，建议可灵活把握这类项目运营年限要求；又如，西部地区部分企业规模相对有限，可考虑优化对有关项目的扩募资产规模要求。此外，对于债务率较高和公益性基础设施存量较多的地区，各级地方政府应积极协调有关方面，完成由于过去缺少统一要求造成的投资管理合规性手续补办、转让限制解除等工作，加强项目前期培育，引导更多基础设施REITs项目真正落地。
四是可尝试把REITs与专项债、开发性金融工具结合起来。在通过REITs盘活存量资产的同时，建议考虑把这项工作与专项债、开发性金融工具等政策结合起来，统筹推进，以更有针对性地促进西部地区调结构、降负债。考虑到过去有些专项债所投项目已投运且形成收益，可研究探索“专项债券+基础设施REITs”的模式，探索将优质资产进行市场化运营管理的新途径。同时，对基础设施REITs申报多、发行好、业绩稳的地区，建议在专项债额度上予以适当倾斜。
各位领导，各位嘉宾，西部地区发展机会多、潜力大、任务重，我相信，在各方的共同努力下，西部地区基础设施REITs一定能实现长足发展，一定能更好地服务于西部地区经济社会高质量发展。最后，祝本次大会取得圆满成功！谢谢大家！
文章来源：中国REITs论坛
特别提示：凡注明“来源”或“转自”的内容均自于互联网，属第三方汇集推荐平台，版权归原作者及原出处所有。分享的内容仅供读者学习参考，不代表中国经济形势报告网的观点和立场。中国经济形势报告网不承担任何法律责任。如有侵权请联系QQ：3187884295进行反馈。
1.本站遵循行业规范，任何转载的稿件都会明确标注作者和来源；
2.本站的原创文章，请转载时务必注明文章作者和"来源"，不尊重原创的行为本站或将追究责任；
最新新闻
热点文章
热点标签
