我们看到的3月初以来美国连续几家银行的倒闭，黑石的房产暴雷的事件，硅谷银行久负盛名，第一共和银行都是优等生，包括后来瑞士信贷作为全球第五大财团被瑞银收购。往回看2008年金融危机的演进过程，我们看这次美欧救市总结了2008年金融危机的经验，速度之快，力度之大大、范围之广都是前所未有的，而且我们看到了美国的硅谷银行和签名银行倒闭是美国历史上第二大、第三大的倒闭事件，也是2008年金融危机以来的第一大、第二大的银行倒闭事件。美国也是形成了财政部、美联储、FDIC三家联合救助机制，把储户的资金进行完全保障。瑞士其实也是形成了这样的三驾马车的救市机制。包括央行帮助瑞银去收购瑞信，也提供了一千亿瑞郎的资金安排。这是政府的救市安排安排，另一方面，还有这种政商联合救市机制，这也是本次救市的特点。美联储和摩根给第一共和银行提供了700亿美元的流动性支持安排，其实也是借鉴了上世纪大萧条当时的摩根一家使了类似央行的、最后贷款人的这样一个职责来去救市。随后美国前十一大银行也是安排了300亿存款、流动性支持安排给第一共和银行，防止出现多米诺骨牌的倒闭。这几家的救市行为都是政府在周末两天、非常短的时间进行的，以防止危机传导和声誉损失。那么它的风险是不是到此为止，我们要看引发欧美银行危机的根源是不是还存在的，它的根源是从2020年美联储的大量放水，直接把利率压到了零利率的水平，然后实现了无限量的量化宽松。最近几年来实际上美国一直是零利率的水平，实际上再加上通胀高企实际上就是负利率水平。欧洲方面也是在持续的相当长时间的负利率状态，但是因为高通胀的原因，因为放水美联储也需要加息，而美联储一年来连续十次的激进加息，带来的风险飙升，加息不仅带来基准利率的飙升，而且带来美元价格的变化，也就是说美元的重新计价，包括以美元计价的美债、MBS、大宗商品、房地产市场以及资产价格都面临着重估，其市场风险和金融风险就会急剧上升。

 

作者：刘英 中国人民大学重阳金融研究院院务委员乘研究员、合作研究部主任