一是美联储加息导致硅谷银行资产投资大幅亏损。随着利率水平不断提高，硅谷银行在低利率环境下购入证券的收益率变为负值，出现巨额浮亏。彭博数据显示，2022年底硅谷银行证券投资浮亏已经达到175亿美元，超过了其153.9亿美元的资本权益，成为硅谷银行破产的必要条件。

 

二是美联储加息导致硅谷银行存款不断流失。美联储加息诱发股市大跌，此前领涨大盘的科技类股票成为重灾区，风险投资规模大幅下降，高科技初创企业融资困难，不得不消耗存款维持生存。自2022年3月起，硅谷银行的存款项从净流入变为净流出，活期无息存款由2022一季度的1280亿美元骤降至2022四季度的800亿，而有息存款由700亿增加至920亿，在降低现金储备的同时增加了负债端的利息支出压力。

 

三是美联储加息导致资产变现困难。硅谷银行在存款过剩时购买了大量国债以及抵押贷款证券产品（MBS），并配置了“持有到期证券”（HTM）和“可供出售证券”（AFS）两个类别，其中前者收益率更高，而后者流动性更高。在稳定的市场环境里，硅谷银行持有的证券都是优质资产，但美联储持续大幅加息后，这些低利率时期购入的资产质量迅速恶化。其中AFS资产首先出现亏损，硅谷银行为了遏制亏损，将AFS资产转换到HTM资产中，这又造成硅谷银行资产久期延长至6.2年，流动性下降，因此在被迫出售资产补充流动性时遭受了巨大损失。