“我们比较欣喜地看到，在过去接近一个月的时间里，市场迎来了一些积极信号。在2023年的经济展望中，摩根士丹利认为中国会走出疫情，叠加房地产市场逐渐企稳，将会带动经济复苏。”摩根士丹利中国首席经济学家邢自强日前在中国经济2023年展望分享会上表示，“我们比市场预期更乐观。”历经长达23个月的相对谨慎的状态，摩根士丹利近日上调了对于中国股票市场的评级。此外，高盛、摩根大通、花旗和美银等外资机构近期纷纷在2023年的策略展望中表达了对布局中国资产信心。

 

“从临近的东亚经济体的经验来看，在政策进一步放开之后，初期大概有两个月不到一个季度的消费下降，但数个月之后，很快就会走出来。消费带动的经济增长将更多地出现在明年下半年。”邢自强分析称，政策优化之后，消费类的岗位尤其线下接触类的就业将会恢复。同时，过去两年半中国的超额储蓄（即比正常的年份多出来的储蓄）占到了一年消费量的14%，这种超额储蓄也为未来的消费反弹奠定了基础。

 

资金面上，国际金融协会（IIF）最新数据显示，今年11月流向新兴市场的外资创下2021年6月以来新高。其中，流向中国股市的资金达到85亿美元，为今年以来外资在中国股市的最大月度增幅。近期，跟踪MSCI中国指数的海外最大中国ETF MCHI自11月以来吸引资金净流入已近6亿美元，跟踪富时中国50指数的ETF FXI自11月以来吸引资金净流入超1亿美元。另外，近期北向资金也愈发活跃。过去一周，北向资金净买入65.50亿元，连续第五周净买入。行业方面，资金大幅净买入食品饮料行业近60亿元，家用电器行业获近32亿元净买入，房地产、医药生物等板块获得超10亿元净买入。

 

“全球新兴市场将领跑股市。新兴市场里，我们明确提出中国股票将会进一步领跑，会起到超跑、超赢的作用。宏观经济、估值、流动性、汇率等因素均有望构成支撑市场的正面因素。”摩根士丹利中国首席市场策略师王滢认为，摩根士丹利预期中国整体股市的投资回报率在未来两年将有进一步提升。

 

高盛表示，目前海外共同基金与对冲基金的风险偏好在好转，且近一个月对冲基金的中国股票仓位配置也有所提升。此外，高盛方面表示，更为看好专精特新“小巨人”，盈利增长、企业治理较好以及研发投入较高的企业是中长期海外投资人非常看重的。瑞银方面则表示看好A股市场，并建议投资者在2023年关注受益消费全面复苏的标的、具有可持续增长前景且估值不高的赛道股等。

 

王滢表示，大摩的宏观团队预计，美联储加息最后一次会在2023年1月停止，在这之后，相对于2022年的全球流动性逐渐收紧的态势，明年将会是一个正向的转变，尤其对中国股票市场里面的离岸部分包括香港市场，也包括在美国上市的中国公司。“我们看到多个针对离岸市场的有利因子同时涌现。”王滢建议，当前阶段围绕整体中国股票资产布局可进一步增持离岸市场资产。同时，建议增持消费尤其是耐用消费品、消费服务类行业，对银行、房地产板块持相对谨慎态度。中长期布局方面，则建议布局包括绿色经济、高端制造、自动化、信息技术产业、大众消费等受益于政策利好的标的。