俄乌地区是全球能源、粮食、有色金属等大宗商品的重要产地和出口来源地，在原油、天然气等能源和小麦、玉米等粮食作物以及铝、镍等有色金属的供应方面扮演着重要的角色。俄乌冲突爆发导致相关产品产量下降，以及出口管制的增加，对全球大宗商品供给造成极大冲击。在供给冲击的恐慌情绪下，一些大宗商品进口国囤货的需求增加，也进一步加剧了大宗商品的供给短缺。此外，由于地缘政治冲突带来部分国家间的制裁和反制裁，影响全球供应链效率，大宗商品运输和交易的成本上升，加大了价格上涨压力。因此，在大宗商品市场供给短缺、不确定性增大的背景下，价格高位波动的可能性较大。大宗商品价格的高位运行将进一步推高全球生产端的成本压力，并向消费端传导，加大了全球经济陷入“滞胀”风险。

 

（二）全球供应链断裂和经济脱钩或加剧

 

美西方国家对俄罗斯实行了史无前例的制裁，不仅对俄罗斯政府官员等实施制裁，还将俄罗斯部分银行排除在环球银行间金融电信协会（SWIFT）国际支付系统之外，冻结俄罗斯央行资产，禁止与俄罗斯央行交易，禁止向俄罗斯出售先进技术和特定技术，对俄罗斯飞机关闭领空，禁止所有在俄罗斯的新投资等。随着美国及其盟友对俄罗斯的制裁与封锁，西方跨国公司也纷纷撤出俄罗斯市场。美国及其盟友对俄罗斯制裁打破了世界既有经济体系、打乱了全球供应链，使全球能源、交通与运输、金融被动卷入困窘，全球统一市场变得更加分裂。美国冻结俄罗斯央行美元储备的行径，将对美国金融市场的信誉造成严重损伤，是对战后国际金融秩序和金融体系严重伤害，迫使世界各国思考美元及SWIFT国际支付体系的可靠性。国际金融体系去美元化的趋势有望加强。

 

 

爆发后，美国及其盟友以“国家安全例外”为由，取消俄罗斯的贸易最惠国待遇，这是继美国导致的世界贸易组织上诉机构停摆后，多边贸易体系遭受的又一致命性打击。世界贸易组织规定所有成员均平等享有贸易最惠国待遇，但世界贸易组织多边贸易规则中的“国家安全例外”条款赋予成员方自由裁量权，可以采取诸如取消贸易最惠国待遇等措施保护其“基本安全利益”。美国及其盟友取消对俄罗斯的最惠国待遇，有违世界贸易组织的非歧视原则，致使多边贸易体系的基本规则受到前所未有的冲击，进而危及世界贸易组织赖以生存的根基。这一制裁措施背弃多边贸易主义的趋向，未来随着集团政治在多边机构大行其道，全球贸易规则将更多地让位于地缘政治。世界贸易组织将承受更大的逆全球化浪潮的冲击。

 

 

俄罗斯经济极度依赖于传统化石能源，美国及其盟友制裁使俄罗斯经济发展严重受损，因此俄罗斯未来经济发展将更加依赖于传统化石能源的发展，能源低碳转型步伐逐步放缓。欧洲是全球低碳转型的倡导者和坚定支持者，其将天然气作为低碳能源转型的主要过渡能源，对俄罗斯天然气形成高度的进口依赖。俄乌冲突爆发后，欧洲低碳转型战略面临巨大冲击，能源政策的重点从低碳变为能源安全，天然气进口寻求去俄罗斯化，计划在一年内将俄罗斯天然气进口量削减三分之二，致使德国、意大利等宣布重新启动已退役的燃煤电厂，或推迟此类电厂的退役计划，甚至建立煤炭战略储备，能源低碳转型受阻。但长期来看，俄乌冲突的爆发促使欧洲去重新规划其低碳转型的路径和时间表，包括推进更加激进的新能源发展战略。