加息潮将对全球经济金融产生深刻影响

中国经济时报 / 2022-06-22 11:29:43

加息潮将扭转自疫情暴发以来全球流动性极度宽松的局面，将对全球经济金融产生深刻影响。

第一，抑制全球经济复苏。由于通胀严重，本次主要经济体加息的幅度和速度或将超过近年来各次加息周期，将给经济造成较大影响。此外，受加息等多项因素影响，4月份IMF发布的全球经济预测也将今明两年全球经济增速分别下调0.8和0.2个百分点。　

第二，加剧国际金融市场动荡。股票、债券等证券价格，是由其未来现金流经利率贴现而得到的，因此证券价格与利率之间存在敏感的反向变动关系。过去多年的低利率导致了证券价格持续走高。但受加息影响，今年以来全球主要股票、债券指数已呈现掉头向下态势。例如，今年以来纳斯达克股票指数已跌30%，富时世界国债指数已跌5.76%。

第三，扭转大宗商品市场上涨势头。由于加息或将抑制全球经济增速，从而削弱对大宗商品的需求，大宗商品涨价势头可能遭到打压。未来随着加息进一步推进，仍可能对大宗商品价格形成利空。

第四，部分新兴经济体面临挑战。自上世纪80年代以来，美联储历次加息往往会引爆某些新兴经济体的金融危机。根据世界银行统计，2008年后高收入国家以外经济体的外债占GNI比例持续上行。当前全球加息将加剧新兴市场国家的还债压力，部分国家甚至难以借新还旧、引发债务危机。此外，随着美联储快速加息，不排除再度出现新兴市场国家资本外流、股债汇“三杀”等危机事件，这在历史上曾多次发生。

作者：周景彤中国银行研究院副院长

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