接受采访的专家表示，5年期以上LPR下调对改善市场预期、降低融资成本和稳定经济大盘都将发挥有益作用。中国将通过更多的措施来应对经济增长中的逆风。

 

政策调整鼓励中长期贷款和投资

 

自4月份以来，疫情有所反复对中国经济运行造成了一定的冲击，随着近期新增感染者数量持续下降，经济社会运行正在逐步复苏。

 

中国银行研究院副院长周景彤表示，当前，国际形势严峻复杂，国内疫情多点散发，给经济平稳运行带来了更大的不确定性，市场主体面临困难有所增加。4月份规模以上工业增加值增速同比下降2.9%，服务业生产指数下降6.1%，全国城镇调查失业率为6.1%，经济景气多维度走弱。受此影响，信贷需求同步下降。4月份新增人民币贷款6454亿元，同比大幅少增8231亿元。其中，企业中长期贷款增加2652亿元，同比少增3953亿元。居民住房贷款减少605亿元，同比少增4022亿元。随着疫情逐步得到控制，经济运行将逐步恢复正常，企业生产、居民消费需求将陆续回暖。5年期以上LPR下调15个基点，对改善市场预期、降低融资成本和稳定经济大盘都将发挥有益作用。

 

北京大学国民经济研究中心主任苏剑表示，从5年期以上LPR下降15个基点，1年期LPR保持不变，可以看出，央行的目标是降低中长期贷款利率，而不影响短期贷款利率，鼓励居民户和企业进行中长期贷款和投资。在居民户层面，中长期投资主要是房地产投资。而在企业层面，中长期投资主要涉及固定资产投资，政策意在缓和短期经济波动、拉动长期经济增长。

 

周景彤表示，5年期以上LPR超预期下调，将进一步带动金融机构下调中长期贷款利率，有助于降低企业融资成本，切实缓解实体经济的融资负担。如果中长期贷款利率下调，将增强低成本资金对企业的吸引力，有助于稳定企业未来生产及经营预期，提升其信贷需求意愿，加快资金投入。5年期以上LPR是居民房贷利率的“锚”，其下调与此前中国人民银行、银保监会发布的《关于调整差别化住房信贷政策有关问题的通知》形成政策呼应，将进一步缓解居民还贷压力，也将更好地支持刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。整体来看，5年期以上LPR下调是强化逆周期政策调控的必然之举，目的在于改善市场预期、“熨平”短期经济波动，助力稳定宏观经济大盘。

 

景顺亚太区（日本除外）全球市场策略师赵耀庭表示，5年期以上LPR从4.60%下调15个基点至4.45%，比市场普遍预期多约10个基点。1年期LPR维持在3.70%不变，表明政策没有全面转向或放松。5年期以上LPR被广泛用作抵押贷款的基准利率，表明相关部门正在采取具体措施稳增长。尽管中国国内疫情有所反复，但从最近的零售销售和工厂活动数据来看，预计2022年后期消费和经济活动将有所回升，中国将通过更多的货币政策和财政支持措施应对经济增长中的逆风。

 

政策继续发挥总量和结构双重功能

 

未来货币政策应如何发力稳增长？

 

苏剑表示，中国货币政策可加大宽松力度，考虑进一步降息和降准，同时降低贷款条件。房地产政策可以有所松动，贷款向中小企业倾斜，不仅可以刺激需求，更重要的是纾困。当前，保住市场主体非常重要，保企业就是保就业，保就业就是保收入，老百姓有了收入，才能促进消费，才能保证房贷、车贷不断供，才能守住不出现系统性金融经济危机的底线。建议对中小微企业和居民户住房贷款等可实行免息或者暂时停息，并增加对中小微企业和居民户的贷款。

 

周景彤表示，为应对当前的经济困局，货币政策应继续发挥总量和结构的双重功能。一方面，货币政策应继续主动发力、靠前发力，持续稳定市场预期。当前，突出的问题不是缺少资金供给或流动性短缺，而是市场主体资金需求动力不足。为稳定宏观经济大盘，货币政策要根据经济运行变化择时、择机运用降准等工具，继续提升银行信贷投放能力及意愿，做到提前投放、加快投放，确保新增信贷规模明显扩大，更好托底经济发展。特别要加大对受疫情影响严重的行业、中小微企业和个体工商户的支持力度，采取延期还本付息等手段促进困难行业和企业加快恢复，做好相应帮扶工作。

 

另一方面，以“两增”和“三补”作为支持重点，找准方向、精准发力，更好发挥货币政策结构性功能。首先，增大对传统及新型基础设施、房地产和重大项目的投资力度以及“银发经济”、网络消费、乡村消费等细分消费领域的金融支持，以“两增”为突破口深挖新的经济增长点。其次，持续发挥好专项再贷款、再贴现等工具的重要作用，加大对小微企业和“三农”、科技创新、绿色低碳等经济重点领域的支持力度，以“三补”为抓手推动重点领域补短板，夯实经济发展基础。

 

作者： 刘慧  来源： 《中国经济时报》