打破市场藩篱，畅通中国经济循环。

 

早在2015年8月，国务院常务会议部署发展现代流通业建设法治化营商环境，提出构建全国统一大市场，旺消费促发展。去年12月，习主席主持召开的深改委会议表态“构建新发展格局，迫切需要加快建设高效规范、公平竞争、充分开放的全国统一大市场，建立全国统一的市场制度规则，促进商品要素资源在更大范围内畅通流动”[2]。本次《意见》的出台，确立了全国统一大市场的建设方式、方向。

 

破立并举，全国统一大市场建设原则、目标、重点任务

 

1. 《意见》提出的建设全国统一大市场工作原则包括：立足内需，畅通循环；立破并举，完善制度；有效市场，有为政府；系统协同，稳妥推进。五个主要目标为：1）持续推动国内市场高效畅通和规模拓展；2）加快营造稳定公平透明可预期的营商环境；3）进一步降低市场交易成本；4）促进科技创新和产业升级；5）培育参与国际竞争合作新优势。

 

2. 从重点任务来看，主要包括：1）强化市场基础制度规则统一。包括对产权保护制度、市场准入制度、公平竞争制度、社会信用制度等方面的建立健全和维护。2）推进市场设施高标准联通。建设现代流通网络、完善市场信息交互渠道、推动交易平台优化升级。3）打造统一的要素和资源市场。加快发展或培育土地和劳动力市场、资本市场、技术和数据市场、能源市场、生态环境市场。4）推进商品和服务市场高水平统一。健全商品质量体系、完善标准和计量体系、全面提升消费服务质量。5）推进市场监管公平统一。健全统一市场监管规则、强化监管执法、提升监管能力。6）进一步规范不当市场竞争和市场干预行为。包括着力强化反垄断法律法规的完善和审查质量、加强对平台经济等新业态领域不正当竞争行为的规制、破除地方保护和区域壁垒、清理废除妨碍依法平等准入和退出的规定做法、持续清理招标采购领域违反统一市场建设的规定和做法等。

 

3. 资本市场方面，《意见》提出加快发展统一的资本市场，提升金融服务实体经济能力。资本要素是最重要的生产要素之一，为充分发挥资本要素的作用，完善统一的资本市场必不可少。统一的资本市场是统一的要素和资源组成部分，也是全国统一大市场中的重要一环。《意见》提出“加快发展统一的资本市场”，要求统一监管、规则及制度，开展制度和业务创新，发展动产融资、供应链金融，继续坚持“金融服务实体经济”、防止资本无序扩张。我们认为结合本次《意见》的出台，中国资本市场改革有望继续稳步推进。年初至今，以全面注册制为牵引，已有多项资本市场改革相关文件依次出台，未来各项改革措施有望继续落实、继续完善多层次资本市场基础制度建设、加强金融支持实体经济力度，这对助力企业实现高质量发展、产业升级、构建新发展格局等均具备积极意义。

 

综上来看，全国统一大市场助力中国经济高质量发展。近年来，全国统一大市场建设工作取得较多进展，如电子商务、交运物流等领域循环领域核心产业加速发展。但也存在诸如区域限制、市场分割、规则不同、标准不一、工作缺乏指引等问题，本次《意见》的出台有助于从中国全局出发，全方位、多角度改善市场环境。结合当前中国经济所处的转型阶段以及国际环境的变化，我们认为建设全国统一大市场是以经济建设为中心、发挥市场在资源配置中的决定性作用、助力中国经济高质量发展的必经之路。

 

重点关注三个领域的投资方向。

 

我们认为从中长期角度，重点考虑以下几个可能受益方向：1）全国统一大市场助力中国产业升级和消费升级。我们在此前报告(《主题策略：今日的“专精特新”，明日的“隐形冠军”》、《投资科技创新》)中多次提及，中国大市场环境、大长全产业链、基础设施和移动互联网、工程师红利是中国实现产业升级的四大优势。产业升级是消费升级的前提，相关龙头公司有望长期受益；2）金融机构高质量发展。全国统一大市场环境脱离不开金融市场的助力，金融机构的高质量发展有利于在大市场环境中合理合规运用资本、增强大市场环境下的价格发现能力、实现资源的有效配置、服务科技创新等国家战略方向等。关注银行、龙头券商企业的发展机遇；3）在大市场环境加速建设过程中，相关基建、交运物流等板块有望先行受益于流通环节的改善。