2020年的新冠肺炎疫情导致全球经济深陷衰退，全球国内生产总值（GDP）收缩了3.7%（以市场汇率计算），这是自上世纪30年代以来最严重的衰退。发达国家的经济正在复苏，虽然部分发达国家尚未完成绝大部分成年人口的接种工作，但疫苗接种率继续攀升，经济复苏将会加速。在财政刺激举措以及新冠疫苗接种工作快速开展的推动下，美国经济在今年上半年强劲反弹，带动全球经济复苏。中国和欧元区这两大经济体也将在今年实现强劲增长。

 

 

鉴于比较基数较低，今年的整体增长率将具误导性，去年经济萎缩最严重的经济体将会增长最快。总体来说，经济学人智库估计全球GDP将不会在今年年底之前恢复到疫情之前（2019年）的水平。各国和各地区之间存在差异，亚洲和北美的经济将最快复苏，实际GDP可在今年恢复到疫情之前的水平；欧洲、拉丁美洲、中东和非洲则要到明年才能恢复至2019年的水平。

 

 

全球经济正在复苏（在疫苗接种率高的经济体），通胀迄今已大幅上升；疫情令供应链受到干扰（主要在亚洲地区），大宗商品价格升至历史新高（我们估计诸多工业原材料和农业生产资料的价格将在今年大幅上涨30%左右）。我们的核心预测认为2022-2025年的通胀率将逐步下降，因此，我们预计2021-2025年的利率仍处于低位，公共债务的偿付维持在可控水平，但通胀持续上升仍是影响全球经济前景的主要风险。供应链受干扰的情况将至少持续至明年年中，从而推高工业品出厂价格和消费价格。高通胀持续的时间越长，生产者和消费者就越可能调整他们对未来价格的预期。为了避免高通胀预期变得根深蒂固，各主要央行可能较投资者目前的预期更早和更快收紧货币政策。美联储（Federal Reserve，美国央行）已暗示最早可能在明年年中上调利率。美国基准债券收益率也已开始上升，如果这趋势加速，偿债成本将会大幅上升，威胁全球经济复苏。 

 

 

疫情对去年的贸易产生了巨大影响，商品贸易收缩了8.1%，服务贸易萎缩了近20%（主要是由于全球旅游业受到重创）。随着经济重启，需求正在回升，今年的全球商品贸易量已大幅反弹。然而，供给侧是一个重要的风险因素。由于对电子产品的需求急剧上升（受远程办工的推动），全球半导体产品短缺的问题正扰乱许多行业的产业链。此外，交通运输受到疫情的影响，运输费用已创新高。服务贸易的复苏将更加缓慢，我们预计旅游业不会在2023年下半年或2024年上半年之前恢复到疫情前（2019年）的水平。

群体免疫最早将在2023年才能实现

 

明年和以后的经济前景将取决于群体免疫工作的进展。今年12月是全球开展疫苗接种工作的一周年。原始数据展现了成功的一面：截至10月底，全球已接种超过70亿剂疫苗。然而，各地区和国家的数据却不尽相同，部分国家（主要是发达国家）已成功为大部分人口接种了疫苗，但许多国家（主要是发展中国家）的进展微乎其微（受累于生产和运输问题）。总体来说，对于那些未能在今年内为大部分人口接种疫苗的国家，我们认为他们不可能在2023年之前（或永远不会）完成接种工作。 

 

 

全球疫苗接种情况的差异将影响经济。首先，它将拖累全球经济复苏。富裕国家将可取消社交隔离措施，而贫穷国家仍需继续应对疫情。其次，旅游业将继续受影响，已接种疫苗的人不愿前往疫苗接种率低的地方。再其次，新冠病毒持续传播，即便只是在有限的几个国家，也增加了出现更强变异病毒的风险；如果这些变异病毒对疫苗有一定的耐药性，各国在防控疫情方面所取得的进展可能付诸流水，经济复苏将被推迟。新冠肺炎可能在未来数年仍是一种流行病，与病毒共存将成为新常态。

 

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