疫情冲击以来，低技术品类对美出口份额下滑最大，但是，工业品链条和高技术品类，如汽车船舶、机械设备等品类的份 额则相对稳定，机械设备的份额依然高于2019年。从份额来看，说明美方对于中国机械设备的依赖度较大，短期难以找 到合适的替代方。 低技术品类里，家具较为特殊。一方面，家具也在2020年进入排除清单。在2020年四季度，家具、造纸品类一度占到整 体关税排除清单进口金额的15%。本次排除清单中，家具出口金额也占到了整个清单的14%。另一方面，近期东南亚疫情 持续肆虐，对中国家具产品的出口份额的挤压效应有所下滑，中国在美国家具进口的份额企稳。东南亚国家工业链的脆弱 性，也是美国将家具列入549项关税排除清单的重要原因。

 

2020年一二季度，由于疫情蔓延，防疫物资开始大范围进入了美方的排除清单。 虽然拜登政府在7月份以来采用了多种方式，鼓励居民接种疫苗，但美方疫苗接种速度始终维持低位，未来疫 情仍然存在较大的反复风险，因此美方此次也把防疫物资大规模的放入了排除清单。

 

（报告出品方/作者：光大证券，高瑞东、赵格格、刘文豪、刘星辰）