第一，世界经济复苏进程呈现明显的非均衡性。进入2021年以后，全球疫情并没有真正得到有效控制，但世界经济却在2021年上半年实现了强劲复苏。疫情管控措施的改善、疫苗的逐步推广、政策的有力支持以及民众对传染风险容忍度的提高，带动预期改善和信心提升，社会和经济活力也因此而迅速提高。4月份至6月份，在全球疫情总体态势由升转降的过程中，疫情中心从发达经济转向新兴市场和发展中经济，主要发达经济体疫情的逐步缓和，加上疫苗推广带来的疫情预期的改善以及扩张性政策的持续，其经济复苏势头增强，并带动整个世界经济的迅速复苏。由于疫情恶化、政策支持不足、疫苗推广较慢，中国以外的其他新兴市场和发展中经济体的复苏进程明显滞后于发达经济体。特别是在4月份以后，印度、印尼、马来西亚、菲律宾、泰国和越南等亚洲新兴市场和发展中经济体的疫情加剧，带动整个新兴市场和发展中经济体的复苏进程放缓。新兴市场和发展中经济体经济复苏进程明显滞后于发达经济体。在短期中会带来政策不协调的问题。美欧主要经济体的货币政策更快地走向正常化，对于尚在艰难抗疫和恢复经济的新兴市场和发展中经济体是一个严重挑战。从长期来看，伴随着迅速的经济复苏，主要发达经济体的政策定位会进一步转向结构调整、全球价值链重构，以及其他指向长期增长潜力和国际竞争优势的目标选项，这将对整个国际经济格局产生深远影响。

 

第二，疫情冲击导致全球失衡的加剧。2006年以后，全球失衡进入实质性调整过程，经常项目失衡占世界GDP的比重不断下降，2020年疫情冲击下，全球失衡调整过程逆转，失衡再次加剧。疫情冲击下，供求错配导致产品贸易逆差扩大，更加依赖人员接触的服务贸易受到更为严重的冲击，服务贸易的逆向调整作用无法发挥。这使得短期中可能会助推逆全球化和全球价值链重构，会加剧疫后复苏进程中的政策摩擦，也会推动政策摩擦向更多领域扩散。

 

第三，第三波全球疫情带来世界经济复苏进程逆转的风险。7月份以来全球疫情再次反弹，14天新增确诊数从7月初的510万左右增至8月底的910万左右。在疫苗加速推广的情况下出现如此迅速的疫情反弹，特别是疫苗接种率较高的发达经济体出现疫情大幅反弹，这将对世界经济复苏进程构成巨大威胁。这一波疫情的特点和以前不一样，一是波及面非常广，主要的发达经济体，中国之外的主要新兴市场和发展中经济体都被波及。同时在这个过程中它也呈现了“双中心”的蔓延模式，过去的疫情中要么以发达经济体为主，要么以新兴市场发展中经济体为主，而这次两者变成了“双中心”。在8月底可以看到以G7为代表的发达经济体新增的病例数中占到了38%，而新兴市场和发展中经济体占到39%，两者并驾齐驱。这使得大家对疫苗是否可以有效控制疫情持怀疑态度，而上半年世界经济分化特别是发达经济体实现了更快的复苏，并且引领整个世界经济复苏，其背后的重要原因就是疫苗推广以及由它所带来的有效控制疫情的希望，第三波疫情使得消费投资信心逆转，人们的支出行为再次保守化，经济社会流动性再次降低，各个经济体的经济复苏乏力。

 

我国有望在保持稳定增长的条件下，通过加快构建新发展格局和推动高质量发展，为十四五规划的实施和2035远景目标的实现开好局，但是需要激发国内消费增长动力，以应对不断加大的世界经济不确定性。