“跨周期调节”成近期宏观政策调控的关键词

海报新闻 / 2021-08-22 16:12:26

“跨周期调节”是近期宏观政策调控的关键词。8月16日召开的国务院常务会议明确提出，抓好政策落实，针对经济运行新情况加强跨周期调节。央行二季度货币政策执行报告指出，稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，稳字当头，坚持正常的货币政策，搞好跨周期政策设计。

展望下半年，货币政策将如何实施跨周期调节，引导实际贷款利率进一步降低以支持实体经济？是侧重数量调节还是更为注重对价格型工具的使用？

温彬认为，货币政策将在稳健基础上，通过多种货币政策工具组合保持流动性合理充裕。预计政策利率短期内保持稳定，将继续释放LPR改革潜力，降低银行负债成本，引导金融机构降低实际贷款利率，促进实体经济融资成本稳中有降。

“从货币政策可能采取的宽松方式看，量优于价，结构性宽松领先于全面宽松。”东吴证券任泽平团队表示，从量上看，下半年MLF到期量增加、政府债发行放量，防范局部领域风险，仍然依赖央行数量型宽松工具，预计将会继续沿用降准、再贷款、再贴现、直达实体经济政策工具等方式向实体经济注入流动性。

从价上看，短期内政策利率变动的概率不高，央行将以深化LPR改革、推进利率市场化、降费让利等举措，推动实体融资成本下行，碳排放支持工具等定向工具的创设和落地，定向降息有空间。

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