如何理解“统筹做好今明两年宏观政策衔接”？
钟正生经济分析 / 2021-08-10 16:47:55
2021年8月9日晚间，人民银行发布《2021年第二季度中国货币政策执行报告》。总体上，政策基调偏向宽松，但对通胀问题表达了一定担忧。货币政策进一步宽松或将从高质量发展的重点领域入手，而降息等全局性政策则需以经济下行压力增大为前提。央行本次报告中指出，“疫情发生以来我国坚持实施正常的货币政策，今年上半年货币政策力度已基本回到疫情前的常态”。也就是说，前一阶段强调的货币政策正常化已经基本完成，下一阶段考虑的问题是为“十四五”经济增长进一步开好局的问题。
我们认为，外部环境的严峻主要体现在：一是中美博弈，二是海外疫情发展，三是海外通胀形势。这可能给中国经济输入“滞涨”压力，增大宏观政策调控难度。对此，货币政策给出的方向依然是“办好自己的事”，也就是支持供给侧结构性改革、支持高质量发展的重点领域。
国内经济的不稳固则主要体现在：一是，外需逐步回落后，工业生产和盈利高增长的持续性面临考验；二是，房地产调控政策不断加码下，房地产投资增长放缓幅度面临考验；三是，上游原材料价格高位情况下，制造业投资增速能否进一步向上突破存在疑问；四是，财政政策后置发力，在地方政府债务严监管的情况下能否有力拉动基建投资存在疑问。以上因素使得中国经济在疫情防控正常化之后，能否实现“十四五”开局起步合适的增速水平，存在压力。
因此，统筹两年政策衔接，意味着货币政策需要继续对经济增长提供有力支持。央行本次报告中指出，“疫情发生以来我国坚持实施正常的货币政策，今年上半年货币政策力度已基本回到疫情前的常态”。也就是说，前一阶段强调的货币政策正常化已经基本完成，下一阶段考虑的问题是为“十四五”经济增长进一步开好局的问题。
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