传统周期性行业上市公司基本面明显回暖

 

进入后疫情时代，钢铁、石油化工、煤炭、有色金属、造纸、航运等传统周期性行业上市公司的基本面明显回暖，行业龙头股的业绩增速喜人。受益于集装箱航运“一箱难求”，航运业景气度大幅提升。中远海控业绩节节攀升，2020年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为11.37亿元，2020年全年为99.27亿元，2021年一季度盈利154.52亿元，预计上半年盈利370.93亿元。中国外运预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润为20.10亿元至22.53亿元，同比上升65%至85%。

 

截至7月16日，中远海控自2021年以来股价上涨近130%，成为强势周期股的代表。与2020年5月的股价低点相比，中远海控累计涨幅更是高达790%左右。钢铁、石油化工、煤炭、有色金属、造纸等周期板块，2021年以来也在业绩大幅增长的带动下“牛股辈出”。“两桶油”上半年双双扭亏为盈，中国石油预计上半年净利润将增加750亿元至900亿元，中国石化预计上半年实现净利润365亿元至385亿元。从股价走势上看，中国石油年内最大涨幅一度超过30%，明显跑赢上证指数。在有色金属板块中，中国铝业预计上半年盈利同比增长约83倍，今年以来股价最大涨幅达60%左右。

 

钢铁类上市公司业绩表现亮眼。华菱钢铁、太钢不锈、鞍钢股份、中信特钢、首钢股份、重庆钢铁等上半年业绩增幅较高。华菱钢铁预计上半年盈利56亿元至60亿元，同比增长71%至83%。其中，公司二季度实现归属于上市公司股东的净利润32亿元至36亿元，环比增长56%至75%，再创季度历史新高。该公司解释称，我国经济运行稳定，下游用钢需求旺盛，尽管上游原燃料价格高企，但钢铁行业盈利水平进一步改善。重庆钢铁预计上半年盈利增加约25.76亿元，同比增加约2122.70%。

 

再看造纸行业，行业景气度提升，主要纸种价格同比上涨，提价效益明显。晨鸣纸业预计上半年盈利20亿元至21亿元，同比增加287%至307%；青山纸业预计上半年业绩预增加11500万元至13740万元，同比增加808.72%到966.24%。煤炭行业得益于市场需求旺盛、煤价上涨等因素影响，相关上市公司主要煤炭产品价格同比增长。例如，美锦能源预计上半年盈利11亿元至15亿元，同比增长1617.52%至2242.07%；陕西煤业预计上半年盈利80亿元至85亿元，同比增长60%至70%。

 

消费一直被投资者视为优质赛道。2021年以来，海天味业、伊利股份、涪陵榨菜等白马消费股明显回调，但主要不是公司基本面变化导致的。在大消费板块中，不少公司的业绩靓丽。以白酒股为例，舍得酒业预计上半年盈利同比增长332.42%至356.78%，酒鬼酒预计上半年盈利增长170.96%至181.79%，山西汾酒预计上半年盈利同比增加110%至130%。上述三只白酒股在行业板块中涨幅居前，

 

其中，舍得酒业今年以来股价涨幅逾180%。

 

高景气行业与业绩承压板块股价走势呈现两极分化

 

从上半年A股行情看，高景气行业与业绩承压板块股价走势呈现两极分化。较往年的最大变化是，涵盖各行业龙头的“茅指数”表现平平，而以宁德时代为代表的高成长性长赛道、景气度较高的龙头核心资产的“宁组合”表现抢眼。相比“茅指数”，“宁组合”围绕产业发展的先锋方向，成长性属性突出，业绩增长弹性更强。“宁组合”的行业构成主要包括新能源、光伏、医美、医疗服务、半导体等，这些行业的龙头股上半年业绩增速被投资者看好。

 

宁德时代2021年以来股价最大涨幅超过60%，公司市值由“创业板一哥”晋升为“深市一哥”。宁德时代今年一季度业绩增长163.38%，市场对其半年报预期良好。统计数据显示，今年6月新能源汽车产销分别完成24.8万辆和25.6万辆，同比分别增长1.3倍和1.4倍，6月新能源产量刷新当月历史记录，新能源销量则刷新历史记录，再创新高。新能源给汽车行业带来颠覆性革命，新能源及锂电池产业链上的企业有望迎来业绩高增长。创业板指的权重股集中在以新能源、生物医药等为代表的新兴产业上，风格以成长股为核心。成长类风格的股票具备较好的收益预期，成为2021年以来A股结构性行情的赢家。

 

3月中旬以来，科创50指数上涨超过25%，明显跑赢上证指数。从业绩预告看，科创板股票业绩预喜的比例较大，其中不少公司盈利翻倍。热景生物预计上半年业绩同比增加70546.05%至81808.47%，明微电子预计上半年盈利增长832.38%到935.98%，昊海生科预计上半年盈利增长699.21%至808.19%，东方生物预计上半年盈利增长468.76%至573.73%左右，芯源微预计上半年盈利同比增加398.59%到543.35%左右。其中，芯源微5月中旬以来股价上涨超过140%。半导体行业景气度持续向好，芯源微加大市场开拓力度，销售订单较上年同期有大幅增加，2021年上半年营业收入预计基本达到去年全年水平。

 

从上半年A股走势看，由于受到存量资金博弈影响，业绩高增长的行业及股票明显受到资金青睐。这种投资风格在下半年仍可能延续，但投资者要注意，高增长公司业绩是否有持续性、未来行情可能出现分化。上周传出消息，李录旗下的喜马拉雅资本减持比亚迪H股，套现24.39亿港元。这使得比亚迪A股上周下跌10.41%。有市场人士称，李录投资比亚迪长达19年，突然减持套现可能意味着新能源板块的市场分歧加大。对于近几个月“K线美如画”的热门股来说，也要立足于公司基本面，关注业绩增速与估值是否匹配。有基金经理称，2021年市场结构相比2020年更均衡，不能一味地买赛道、买龙头，而是更加注重估值和性价比，“业绩增速和估值的匹配度是今年选股的重要标准”。

 

投资者应看到，科技股的价格波动幅度往往较大。例如，石头科技6月下旬股价一度逼近1500元，成为仅次于贵州茅台的第二高价股。石头科技主营产品为扫地机器人，一季度业绩增长150.81%，发展前景不错，但在遭遇大股东清仓式减持后，不到1个月时间就股价较高点回调30%左右。