国际金价12月以来震荡反弹，12月21日重返1900美元/盎司附近，较年初上涨25%左右。2021年国际金价能否继续保持强势，受到投资者关注。

 

新冠肺炎疫情的暴发，引发投资者避险情绪上升，刺激了国际金价大涨。国际金价从3月最低的1450美元/盎司附近，连续大涨至8月初突破2000美元/盎司。北京时间8月7日晚间，纽约黄金期价一度达到2089.2美元/盎司。一些分析家当时认为，国际金价有冲刺2300美元/盎司的可能，但8月中旬至11月震荡回落。

 

随着美国大选尘埃落定，以及多个疫苗研发进展顺利的消息公布，市场情绪出现了变化。11月30日，国际金价曾跌破1770美元/盎司。世界黄金协会的数据显示，今年11月金价出现了2016年11月以来的最差月度表现，月跌幅高达6.3%。11月的全球黄金ETF持仓下降了107吨（约合68亿美元，占总资产管理规模的2.9%），系过去一年以来首次月度下降，也是史上第二高的月度净流出。世界黄金协会在月度报告中指出，黄金ETF出现净流出，国债利率上升，股市看跌看涨比率处于极度牛市区间等因素导致全球主要风险资产应声上涨，投资者的避险需求有所下降。

 

12月以来，国际金价反弹，重新回到1900美元/盎司附近。在此反弹过程中，美元指数于12月17日跌破了90关口，创2018年4月以来新低。中国银行的相关分析认为，现阶段黄金上涨的动能主要靠弱势美元以及市场对美联储调整购债计划和应对疫情财政刺激法案顺利落地的预期所支撑。

 

影响2021年国际金价走势的因素包括疫情演变、欧美主要国家货币政策、美元指数走势等。目前虽然海外多个国家开始投放疫苗，但疫情控制仍存在较大难度与不确定性，对全球经济的影响还有待观察。尽管当前全球经济部分领域出现改善，但疫情的冲击还在持续，部分欧美国家的疫情还在升级。欧美日主要发达经济体的经济形势不乐观，其央行需要维持强力的宽松货币政策来推动实体经济复苏。受美国经济前景低迷、宽松财政货币政策以及资本持续外流等因素影响，美元虽然快速下跌的概率较小，但大概率进入下行周期。这些因素对国际金价构成一定支撑。

 

展望2021年国际金价走势，不少机构持谨慎乐观态度。荷兰银行预计，美联储将在未来几年保持较低的政策利率，美国国债收益率下降将导致美国实际收益率下降，由此对美元不利，对金价则有利。2021年国际金价平均将在1950美元/盎司左右，到2021年12月金价将在2100美元/盎司左右。华泰期货分析认为，发达国家央行基准利率大多已降至零或负利率水平，货币政策恢复正常化短期内仍不可期。因此，美国、欧洲2021年实际利率为负的情景或将延续，金价上涨的逻辑未变。

 

不过，当前国际金价已处于相对高位，投资者仍需要注意风险。如果欧美经济复苏与货币政策收紧和利率上调的预期同时出现，金价就可能呈现走弱的趋势。交通银行金融研究中心近日发布2021年大类资产配置预测指出，疫情消退或导致避险需求下降。基于2021年全球经济复苏的大背景，前期驱动金价上行的避险情绪和超宽松政策预期弱化，预计2021年黄金可能会震荡走低。