从宽泛意义上讲，“T+0”交易已在新三板落地5年了。

 

南山投资创始人周运南在接受第一路演的采访时指出，因为2015年8月25日推出的做市交易制度中，做市商是可以“T+0”的。他同时指出，近期全国股转正在测试并即将落地的精选层的混合做市制度，可以算是“T+0”在连续竞价交易状态下的一种初步试探，也可以成为未来精选层和A股落地“T+0”的先行“试验田”。

 

华拓资本董事长朱为绎也对路演君表示，精选层引入做市商就是为了实现“T+0”交易。

 

值得一提的是，周运南和朱为绎提到的“T+0”交易，只是针对精选层的做市商而言，但对于普通投资者来说，目前精选层实行“T+0”交易，还不太可能。

 

“严格意义上针对普通投资者的‘T+0’，个人认为新三板目前在投资者人数、股权分散性、交易活跃度等基础性条件上暂时还不具备。”周运南说，至少在一年内，精选层不可能对普通投资者实现“T+0”。

 

有市场分析人士指出，交易制度是服务于交易市场的，“T+0”并不一定比“T+1”对目前的市场及其参与者有利，是否采取“T+0”应当取决于当前市场的发展情况、参与者构成以及该市场的功能和定位。即使是较为发达的美国证券市场也并非对所有市场参与者都实施“T+0”，相反他们有更加细致的条件和分层来规范市场参与者的行为。提高新三板的流动性和吸引力需要考虑多方面的制度设计，不能为了“T+0”而“T+0”。

 

“新三板本身存在意义并不是为了股票高频交易，主板这种相对来说稳定的股票都还没有放开‘T+0’，如果新三板放开‘T+0’，风险还是难以控制。流动性不足的前提下，很容易被操纵股价，甚至有可能直接影响到公司存续。”该市场分析人士补充到。

 

肖钢认为，长远来看，在A股市场实施“T+0”是交易制度未来改革的一个方向。但不少实证研究表明，大部分参与“T+0”的个人投资者是亏损的，在我国目前个人投资者占比极高的情况下，何时实施、怎样实施“T+0”交易必须慎之又慎。