“T+0”交易制度再度成为市场热议的话题 是否恢复？
第一路演 作者：路演君 / 2020-08-21 10:32:50
“T+0”的黑白面
上述我们简单提到了“T+0”交易制度被期待和不被看好的原因，那么，它的黑白面究竟怎样？为什么市场对其态度表现出了明显的两极分化，是“汝之蜜糖，彼之砒霜”还是“硬币的AB面”？
对于普通投资者来说，“T+0”交易制度最大的优势是及时止损，正如全国政协委员、中央财经大学金融学院教授、证券期货研究所所长贺强所说：“如果普通投资者在买完一支股票后立即有‘黑天鹅’、‘灰犀牛’等事件发生，那么‘T+0’交易将可以把投资者的损失降到最低。”
“当然，‘T+0’交易还可以提升资金的利用效率，当天如果收益满意，当天就可以卖出，不用像‘T+1’那样还要被‘套’一个交易日，也可以减少由于投资者情绪降低，第二个交易日就回吐收益的情况。还有就是增加市场的流动性，投资者的资金效率提高了，那么交易次数也就增加了，可以让股票流转速度增快。”他进一步指出。
而近期，在谈及当前被强烈呼吁的交易制度改革时，中国人民大学副校长吴晓求明确称自己不赞成从“T+1”改成“T+0”，因为这不是中国资本市场制度上改革的重点，也不是根本的问题所在。
吴晓求解释称，“T+1”给了交易者一天缓冲时间，投资者可以去思考自己策略是否恰当，而“T+0”显然是在号召人们不断地每天去交易，这对于证券公司是有利的，券商会因此增加佣金收入，但对于市场本质没有任何改进，反而会破坏市场预期。“T+1”能利于市场形成一个长期投资的概念。
吴晓求提到的助长市场投机性正是此前阻碍“T+0”交易制度在A股推行的“罪魁祸首”，也是当时A股市场在1992年推出“T+0”交易后，于1995年又改回了“T+1”交易的原因所在，当初本就投机氛围浓厚的A股，加上“T+0”交易的“便利性”，使得投机行为有了更大的发挥空间，而科创板试行强调要单次“T+0”，也是为了避免助长投机行为。
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