深入研判下半年的经济走势 应该关注和把握这些关键点
中国经济时报 / 2020-07-07 15:05:39
展望下半年，全球疫情“大流行”，全球经济“大衰退”，中美关系、美国大选以及地缘政治冲突等，都给中国经济复苏增添了更多变数。
随着复工复产、复市复商的推进，以及“六稳”“六保”政策的落地，中国经济将持续恢复和好转。但也存在疫情反弹、企业生产经营困难加大、地方债风险增大等隐患。预计三季度GDP增长5.2%左右，全年增长2.5%左右。
中国经济全年将能够实现正增长。下半年物价将处于较低水平，不存在通胀压力。结合今年计划新增城镇就业岗位900万人，初步估算全年隐含的名义经济增速在5.4%左右。随着需求逐渐改善，经济增长动能正在恢复，全年经济增长前低后高态势已经明确。下半年经济增速将显著快于上半年，全球疫情发展状况和外需恢复程度，将对我国经济运行带来影响。
基准情景下，三季度经济增长恢复到6%左右，全年经济增速在2.5%左右；悲观情景下，疫情持续反复导致全球需求显著减弱，三季度和四季度经济增速仍较低，全年经济增长1%左右；乐观情景下，全球疫情很快消失，外需恢复叠加国内积极政策见效，三四季度经济增速显著回升，全年经济增长3.5%左右。
下半年经济要快速从行政性复工复产阶段进入市场型全面复苏阶段，要深入研判下半年的经济走势，必须把握如下关键点。
中小企业的救助与中小企业的市场复苏和发展之间要形成很好的平衡，不能用救助代替复苏，更不能用行政性帮扶代替市场自我良性循环的发展。如何在保持中小企业生存的基础上，给予企业足够的订单是中小企业当前政策转变的一个关键。
要使民营企业投资增速能够快速得到回升。中国经济的复苏依然决定于投资的复苏，而固定资产投资中60%左右是民营企业投资。而民营企业民营投资快速回暖不仅仅需要民营投资的预期收益率提升，更为重要的是需要通过改革为民营经济提供空间，提供法律的保驾护航。如何落实上半年出台的要素市场改革、进一步完善市场经济体制等，这将是结构性改革和深度改革的重点。
如何能够快速缩小日益扩大的供需缺口，以防止出现第二次停工停产。需要一些宏观政策作出系统调整：一是部分供给侧救助的政策在进一步夯实的基础上可以适度转向供给侧结构性改革、需求侧救助和需求侧扩张。二是需求侧救助必须进行适度梳理，将部分需求侧救助扩张为需求侧刺激，必须强化需求侧复苏，尽快使国内经济大循环能够常态化。
必须全面确保财政直达基层和货币直达实体经济的效率，防止出现由于基层组织能力弱化带来的各类资金使用效率低下。资金管理、项目规划以及治理监管都需要上级单位强化顶层规划。
要进一步强化底线管理，全面布局以有效对冲下半年的外部冲击。下半年中美经贸摩擦、世界疫情蔓延以及全球经济在金融和政策层面的大调整都意味着对我国外部环境提出全面挑战，加强内部基本盘和经济大循环的稳定是我们底线管理的关键，也是中国率先全面复苏的关键。
作者：唐建伟 交通银行金融研究中心首席研究员；陈卫东 中国银行研究院院长；刘元春 中国人民大学副校长
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