上海证券交易所副总经理 刘绍统 上交所将抓紧修订和完善所内配套规则，同时围绕重点区域、重点行业开展优质项目储备，积极推进公募REITs试点进程。下阶段，上交所将从进一步强化信息披露、增加产品透明度、加大投资者教育与培养、建立合理有效的交易机制等方面重点推进REITs市场建设，切实维护投资者合法权益，促进REITs市场健康发展。

 

深圳证券交易所副总经理 李辉 深交所已梳理和储备了若干具有竞争力的优质项目，争取推动基础设施REITs试点在深交所落地。下阶段，深交所将依托粤港澳大湾区和深圳建设中国特色社会主义先行示范区的政策支持，充分发挥专业优势，加快推动制度创新，全力配合推进基础设施REITs试点工作。

 

申万宏源 储晓明 公募REITs要长期发展还有五个方面的规则要“配齐”。首先，建议有关方面加快完善相关基础制度，包括REITs法律体系和发行、上市、交易等细则以及相关税收政策等。其次，需加强对REITs产品的全流程监管。再次，在推进公募REITs的过程中要兼顾其为基础设施建设提供资金和为投资者提供优质资产两重目的。在关注REITs融资属性的同时注重其投资属性，坚持以资产为核心，鼓励能提供稳定现金流的资产参与REITs产品的发行和交易。第四，要防范风险。创新不能搞运动一窝蜂的上，推动REITs发展应当采取稳步推进的方式。第五，公募REITs的顺利推进还需压实中介机构责任。

 

国盛证券分析师 张伟 能否对基础设施REITs给予税收优惠将对其后续推广有影响。从海外经验来看，一般对REITs产品是免征公司税的。税收优惠能够提高养老基金、保险等机构投资者参与热情，并助力REITs发展。公募基金买卖股票、债券等标准化产品取得的收入无需缴纳所得税，但持有基础设施REITs本质上属于股权投资，是否适用于所得税减免还需要法律法规进一步明确。为了避免重复征税，并促进基础设施REITs发展，预计后期可能出台和资产证券化相关的税收优惠措施。

 

海通国际首席经济学家 孙明春 试点方案中明确指出，“基础设施包括仓储物流，收费公路、机场港口等交通设施，水电气热等市政设施，产业园区等其他基础设施，不含住宅和商业地产。”虽然这个定义已涵盖很广，但仍有一些领域（尤其是新兴领域）的基础设施是否包括在内有可能存在争议或模糊性，建议在修改稿或在未来的推广方案中尽可能明确。例如，数据中心（地产）、充电桩、停车场、移动电信网络基站、光缆、乃至商用卫星网络等是否属于试点方案中的基础设施。

 

作者： 国研网金融研究部  来源： 国研网《金融中国》月度分析报告