2020年3月，中国外部经济综合PMI[China External Environment Monitor，根据外需分布计算，简称CEEM-PMI。2018年11月起根据中国最新对外出口的比例对指数的计算权重进行了重新调整。]为46.9，受新冠疫情全球蔓延影响，相较于上月下跌近3个点，显著回落。其中， PMI指数处于枯荣线上方[ PMI读数以50为枯荣线，处于枯荣线以上表示经济处于扩张阶段，枯荣线之下属于收缩阶段。]的经济体仅有中国台湾、印度和澳大利亚，其余均处于枯荣线下方，且随着3月下旬新冠在全球进一步蔓延，PMI下跌压力加剧。

 

      从PMI的最新变化来看，3月美国PMI下降至49.1，且仍有进一步大幅下滑的压力。新冠疫情全面冲击美国经济，截至4月11日的近四周内，美国初次申请失业金人数已超过2200万人，预期失业率超过08年金融危机，除了基础生活服务和在线业务，经济基本处于停摆状态。因意大利、西班牙疫情冲击更早更强，欧元区PMI下降至44.5。日本下降至44.8。新兴市场各国除南非外也全线下滑，幅度在2-4个点，后续冲击预计将进一步显现。

 

大宗商品与金融市场

 

      3月CEEM大宗商品价格指数环比下跌16.9%。新冠疫情直接冲击全球交通运输行业和工业生产，石油月度均价剧烈下跌38.7%，触达08年金融危机以来的低点。铁矿石价格小幅上涨，大豆、煤炭和钢材小幅下跌。黄金价格小幅下跌，BDI指数触底反弹，部分原因为3月上旬中国疫情好转后贸易暂时性回暖。

 

      3月美国10年期国债收益率显著下跌至0.7%，主要受央行大幅注入流动性影响。标普500指数下跌12.5%，且多次熔断，VIX波动指数大涨、市场波动剧烈。英国、香港和日本股市全线下跌。LIBOR隔夜利率受央行流动性影响，下跌至0.12的新低。

 

      3月汇率市场方面，美元指数仍在相对高位98.79。欧元和日元小幅回升，英镑下跌，巴西、南非、印度等货币下跌，俄罗斯卢布受油价下跌影响跌幅持续扩大。人民币兑美元走弱，再次突破7，离岸人民币持续弱于在岸价格。

 

对国内宏观经济影响

 

      3月全球实体经济受海外疫情严重冲击，多国经济陷入暂时性停摆，消费断崖下跌。由于疫情尚未过高峰，且可能反复传播，预计影响将持续到三、四季度，并对全球的交通、物流和供应链有深远影响。在部分医疗条件薄弱、诊断能力不足的新兴国家疫情已经开始出现抬头迹象，若持续蔓延，将对这些经济体造成沉重打击，构成较大风险。需做好应对全球外需长期疲弱和人员流动不畅的准备。外需冲击预计会对国内供应链产生较长期的影响，需留意对中小企业存续和就业的中长期负面影响。

 

      资本市场方面，随着各国央行大力注入流动性，股市基本开始企稳，但低评级企业债、高风险主权债违约概率上升，成为潜在风险。大宗商品走弱间接影响资源导向型国家。该类新兴市场国家面临着较大风险。