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经济大萧条为什么特别?

财经智识 夏春 / 2020-04-15 12:05:22
 
“大萧条”之所以如此特别,成为大家比较的基准。我认为主要有四个原因:
 
第一是因为后人给它取了一个特别的名字。而我前面提到的22次衰退和萧条,几乎都被人遗忘。
 
第二在于1929-1933年股市最大回撤-86%,1926年之前美国股市的存在感很低,也没有日度价格数据,规模更大的衰退和萧条也没办法通过股市暴跌来吸引关注,彼时由于世界经济联系有限,衰退和萧条也仅仅局限于一国。特别强调一点,伟大的美国经济学家费雪在1929年股市最高点之前,发布了一个公开声明:美股将永远保持在这一高原!随之而来的暴跌让他的名声严重受损。
 
第三当然是经历了“咆哮的二十年代”后,发达国家来往密切,使得衰退如病毒一样变得一损俱损,当时各国在金本位制束缚下,财政和货币政策均以紧缩应对衰退,外加重商主义思想主导下的关税战,导致全球同步陷入萧条,并且为人类留下了最大的伤疤:二战。
 
第四在于大萧条持续时间漫长,虽然罗斯福新政让美国经济从1934-1937年进入正增长,但是失业率从1931-1940年保持在双位数,因此给人留下了大萧条持续了十年的感觉。
 
就在美国从1939年走出大萧条,进入二战拉动的长期繁荣之前,美国经济学家汉森,作为当选主席,在前一年的美国经济学协会上发表了他的悲观预言:美国将进入长期停滞(Secular Stagnation)。我相信这代表当时经济学界普遍的观点,这不过是为专家预测不准多一个例证而已。历史充满意外,预测者应当保持谦卑。
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