全球生产指数（The domestic production index, DPI）

中金点睛 / 2020-04-07 14:17:46

全球生产指数目前为61.0%，相对服务业和国际交流指数的下滑程度较小。在演变路径上，全球生产指数的下滑略滞后于国际出行的收缩，大约从3月20日开始，我们观察到全球生产活动加速放缓，主要表现在1）原材料和零部件库存逐渐耗尽，订单开始减少；2）各国隔离防控措施不断升级，已经开始拖累国内生产活动。全球生产指数主要由以下两个分项指数构成：

全球拥堵指数，目前在41.9%的水平。我们采用谷歌地图数据，构建了全球城市拥堵指数，该指数涵盖了欧洲、美洲、亚洲以及中东和北非地区共18个城市。值得注意的是，我们的拥堵数据显示，中东和欧洲地区的城市交通已经基本停滞，而美国虽然疫情快速升级、但其交通情况尚可。拥堵指数除了能反映各国国内生产与需求情况外，也能在一定程度上反映各国防疫措施的“实际执行力度”。

图表: 全球拥堵指数显示，欧洲与中东地区市内交通较亚洲和美洲受到更为明显的冲击

资料来源：谷歌地图，中金公司研究部

美国粗钢产量，目前同比下滑12.7%。从历史数据来看，周度粗钢产量与美国ISM PMI的相关性较高，该指标目前的走势显示自3月20日以来美国工业生产活动加速下滑。

图表: 美国粗钢产量同比下降12.7%

资料来源：万得资讯，中金公司研究部

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