为何要定向降准？本次降准力度如何？后续还会降准吗？

财富指北 / 2020-04-06 21:57:28

这次主要是引导中小银行加大对中小微企业融资支持力度。一方面，中小微企业是受疫情影响最大的群体，很多企业都出现了现金流危机，复工复产难度较大，亟待流动性支持。目前全国规上工业企业平均开工率为98.6%，中小企业复工率只有76%，注意这还是规上企业，很多小微企业未被纳入其中，存在一定的幸存者偏差，中小微企业的生存环境十分艰难，需要资金支持先活下来。另一方面，监管对中小微企业的扶持，比如延期付息等会加大中小银行的经营压力，导致不良率提升，近期5家中资城商行和农商行展望调整为负面，中小银行也是不堪其重，需要通过降准来减负，也能够更好地发展普惠金融。

后续定向和全面降准都还会有。没有一次宽松会在半山腰结束，一定是越来越松，直到经济稳定为止，而目前经济显然还没有任何稳住的迹象，下行压力还是很大的，现在宽松进度已经在加快，未来力度还会加大。具体有几次很难预测，可以参考之前的十年三轮大宽松，2008年全球金融危机后经济增速从两位数增速跌到个位数，一共4次降准；2011年欧债危机后，经济即将破8，一共是 3次降准；2014年经济即将破7，一共是5次降准。2020年经济下行压力比之前都大，力度也不会小，目前已有2次定向降准1次全面降准，但肯定还没结束。

这次和元旦那次不同，不是全面降准，和3月那次相似，是定向降准。这次降准共释放长期资金约4000亿元，力度也不算太大。2018年4次降准分别投放基础货币4500亿、4000亿、7000亿和7500亿；2019年3次降准分别投放1.5万亿、2800亿、9000亿；2020年元旦全面降准释放8000亿，3月定向降准释放长期资金5500亿元。

主要是针对服务中小微企业的中小银行，预计有4000家可以受益，在银行中占比为99%，覆盖面还是很广的，多为农村信用社、农商业行、农村合作银行、村镇银行和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行，共下调存款准备金率1个百分点，分两次实施，每次下调0.5个百分点，每家中小银行可获得长期资金约1亿元，降低银行资金成本每年约60亿元。

另外，还将超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%，超额存款准备金是银行在缴足法定准备金率后自愿放在央行的，央行会对其支付利息，可以随时提取。降低利率后，超额存款准备金获得收益会大幅缩水，放贷收益会相对更加可观，以此可提升银行资金使用效率，引导更好地服务实体企业。

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