李奇霖：央行调低超额存款准备金利率对债券明显利好

界面新闻 / 2020-04-03 23:09:33

“降准本身具有必要性。降准，可以通过提高货币乘数的方式，增加实体的货币供给，给企业外部融资现金流，应对短期的偿债压力。”粤开证券首席经济学家、研究院院长李奇霖发文表示。

李奇霖认为，尽管从货币市场的资金利率持续处于低位看，银行表内并不缺流动性，但降准继续释放基础货币，可以继续压低短端利率。选择中小行定向降准，是为了兜住中小行的存量风险，也是为了提高中小行在普惠金融领域的竞争力。分两次实施，每次降0.5%，是考虑到中小行难以一次性吸收如此大规模的负债，给这些银行寻求对应资产的时间。

对债券而言，定向降准的政策影响偏中性，国务院常务会议提出后，市场已经做出了充分的定价。超预期的是，央行调低了超额存款准备金利率，降到了0.35%的位置，对债券构成明显利好。

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