分析目前的经济形势需要注意哪些问题？

财新网 / 2020-04-03 14:09:44

财新：您在书中提出宏观研究既要有框架，也要能识别冲击，只有当未来代表了对过去的重复时，预测才有可能准确。能否结合疫情谈一下，分析目前的经济形势需要注意哪些问题？

高善文：新冠疫情在很大程度上是个一次性的冲击。上次出现规模如此大的疫情应该是1918年前后的西班牙流感。因此，研究西班牙流感的历史经验，对于我们分析这次疫情，无疑具有一定的借鉴意义。

坏消息是：我们所知道的现代宏观经济理论，以及我们所熟悉的现在的美联储都出现在1930年代的大萧条之后。自那以来，现代经济还不曾经受过大规模的疫情冲击和考验，因此也缺乏这方面的经验证据和案例研究。

在西班牙流感时期，人们生活在金本位制度下，又处在第一次世界大战之期间，服务业规模相对较小，全球的通讯和交通，全球的经济联系远没有当前紧密。这大大削弱的西班牙流感的借鉴意义。例如，当时在疫情最严重的第二波时期，美国股市从高点回落的幅度只有10%左右，整个疫情期间英国股市则没有明显调整。

好消息是：持续接近一年半的西班牙流感疫情结束后，经济自发地强劲恢复，并持续了较长时间。均值回复的力量之外，由于瘟疫减少了人口，但没有减少资本存量，因此疫情提高了人均资本存量，从而也推高了人均收入的均衡水平。这一模式，可能仍然具有借鉴意义。

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