疫情冲击并未伤害社会运行机制，也未恶化经济结构。对企业而言，虽然造成收入巨减、利润恶化、甚至资金流动性困难和供应链中断，但是并未伤害到大部分企业的核心竞争力。

 

新冠肺炎确诊病例仍以惊人速度攀升，越来越多的国家和地区按下暂停键，社交中断、行业停摆、金融市场惊魂未定，全球经济再现危机时刻。

 

与1月底对疫情的经济影响作出乐观预测形成强烈反差，3月下旬以来，全球研究机构纷纷调低2020年经济增速预测，很多学者又开始预言这次经济衰退的严重程度堪比1929年大萧条。看来，如何在灾难开始的时候不盲目乐观，而在灾难高峰时不过度悲观，人们还是需要不断积累经验。

 

我们认为，新冠疫情本质上是短期外部冲击，所带来的供给冲击与疫情持续时间同步，所造成的需求萎缩也将于疫情受控后三个月内缓解并逐步复苏，其对全球经济的影响止于2020年。此外，考虑到各国逆周期调控能力，全球经济合作机制，5G和人工智能、物联网等引领的新供给扩张等多方面因素，本次疫情造成的经济衰退程度和时间远远小于1929年大萧条，但短期影响或超过2008年金融危机和1987年股灾，所造成的经济衰退不是“大萧条”，只是“短萧条”，企业只要千方百计渡过2020年难关，2021年就会迎来新供给扩张周期。

 

 

在1月份乃至2月初期，很多国内外研究机构都曾参考2003年“非典”对经济的影响做出预测，认为这次疫情冲击对中国经济增速的影响不过0.1到0.2个百分点。针对这种错误的评估方法，我们曾在1月31日发表文章《评估疫情影响、考虑应对之策，不能刻舟求剑》，强调必须从“新疫情”、“新社会反应模式”、“新的经济结构”来评估疫情影响，呼吁稳增长的应对之策“刻不容缓”。

 

如今看来，不论是盲目乐观者还是过度悲观者，都是没有找到适当的评估标准，因而或对短期心存幻想，或对长期过度悲观，更有一些甚至影响了决策的及时性。

 

从“新疫情”的角度看，目前海外疫情仍处于快速扩散期，病毒的传染性超出了各国的预期。从“新反应模式”角度看，正如我们1月份研究报告中专门强调的，“新冠病毒影响人们的健康，而真正影响经济的则是为了防控疫情而不得不采取的社会反应模式”，这些不得不采取的防控措施，包括类似中国的社区和出行管控，也包括宣布全国进入紧急状态、禁止举办大型群体活动、禁足令、社交距离、关闭商铺、学校停课、航班减少甚至停飞。上述新的社会反应模式不仅造成劳动力、供应链中断等供给冲击，而且造成交通运输、餐饮、住宿、购物中心、商务活动等服务业的需求萎缩，以及制造业中可选消费品的需求萎缩。

 

所谓新的经济结构，主要是指中国经济与2003年非典时期已然不同：非典时期消费对GDP的贡献是37%，而如今已经接近60%；非典时期中国服务业占比42%，而如今已经上升到54%。此次，消费和服务业不仅是受疫情冲击最严重的领域，而且也是疫情结束后复苏最慢的。受疫情影响，中国服务业一季度出现比较严重的负增长；而欧美发达国家的服务业，占GDP份额近80%，预计在二季度也会出现严重负增长。

 

正是基于上述“新疫情”和“新反应模式”，本次新冠疫情影响范围之广、引发的社会反应之强、对实体经济的总体影响之大，已远远超过1987年的股灾和2008年金融危机的影响。

 

从经济数据看，短期冲击也堪比萧条：1930年大萧条，美国GDP年度增速最低为-23.1%，而现在机构对二季度美国经济增速的预期在-25%左右。事实上，新冠疫情对很多地区、很多行业的经济影响，在三个月以内的短期冲击都大于“大萧条”时期。比如，疫情对中国餐饮业的影响，2月份-80%以上，1-2月份-40%以上，即使3月小部分恢复，前三个月也将负增长30%左右。