与中国的经历类似，短期内新冠疫情将对全球的经济活动造成较大冲击。基准情形下，全球经济或将经历2-3个季度较为严重的衰退——短期经济景气度或将为近代史上最为萧条。为阻止疫情扩散，全球主要经济体纷纷进入“封国”状态，跨国商品和服务流通几近停滞。截至3月21日，已有42个国家宣布进入全国紧急状态、这些国家占全球GDP比例达50%（包括中国）。同时，130个国家宣布全国或人口最为集中的地区停学，这些经济体占去年全球GDP的比例达93%。根据我们监测的高频指标推算，短期内，疫情对海内外经济活动的冲击、很可能在多个维度大幅超出2008-09年全球金融危机时期。

 

► 跨境旅行及物流活动将遭受历史性的打击。此外，几乎所有主要国家对中国、部分亚洲国家、美国和欧洲实行了旅行禁令或隔离管控措施——例如，超过100个国家限制中国、韩国居民入境，超过70个国家限制欧洲旅客入境，超过50个国家限制美国旅客入境。本次疫情毋庸置疑将对跨境旅行及物流活动造成历史性的冲击。例如，我们跟踪的40组主要国家之间的航班数据显示，短短8周内航班数量下降了30-40%，同时客座率大概率也明显下跌。

 

► 各国国内生产和消费也将受到严重冲击——例如，全球领先的餐厅预订平台OpenTable的数据显示，至3月19日，使用该平台餐厅的实际到店用餐人数同比下降98%！这一类“史上罕见”的下降速度显示，全球各主要经济体均已受到疫情的严重冲击。

 

疫情已经出现向金融市场“传染”的迹象，经济衰退期延长的可能性明显上升。经济活动瞬时“停滞”，且短期内没有快速恢复的迹象，企业、居民、以及一些政府的现金流严重受损。由于目前疫情的发展仍充满不确定性，金融市场无法对实体经济部门的现金流压力和破产率准确定价、出清，避险情绪均急剧上升。包括企业债、（新兴市场及受疫情影响的地区）主权债、大宗商品、股票、及新兴市场货币等各个类别的风险资产均大幅下挫。VIX恐慌指数与高息债利差等“压力晴雨表”显示全球金融条件正急剧收紧，而这可能将进一步加剧实体经济的下行压力。随着实体经济现金流绷紧、金融市场流动性枯竭，企业大规模破产的可能性正在上升。即使假设各国政府立即采取有效的政策应对措施、且金融市场所承受的压力不再进一步升级，G3仍均可能在2020年1-3季度出现负增长，且在2020年2季度陷入较严重衰退。