持续3个多月的新型冠状肺炎疫情对我国正常的社会生活和经济发展带来巨大冲击。尽管当前疫情防控已经取得明显成效，但是疫情给社会生活和经济发展带来的许多负面影响还在继续。为了尽快摆脱疫情对社会生活和经济发展的困扰，避免经济发展滑向短期衰退、影响长期向好的发展趋势，党中央在分析评估疫情防控持续向好的基础上，适时提出了“加快建立与疫情防控相适应的经济社会运行秩序，力争全国经济社会发展早日全面步入正常轨道，为实现决胜全面建成小康社会、决胜脱贫攻坚任务创造条件”的决策部署。

贯彻落实中央的决策部署，各地在继续严控疫情蔓延扩散、有序组织企业复工复产的同时，结合编制“十四五规划”积极谋划有效恢复和稳定经济发展的计划与措施。扩大有效投资需求，加大投资安排力度是其中的一项重要举措。据相关媒体不完全统计，近期全国已有25个省、区、市发布了今年的固定资产投资计划。这说明各地正在认真贯彻中央的决策部署，采取包括通过扩大有效投资等措施，推动经济恢复发展。

一、有效投资仍然是拉动经济增长的重要力量

在我国的经济增长结构中，固定资产投资一直是拉动经济发展的重要力量。改革开放以来的相当长时期里，固定资产投资在推动经济高速增长中发挥了十分重要的作用。尽管有时因投资决策失当导致经济过热、环境破坏和资源配置浪费，但积累起了我国雄厚的家底和完整的产业体系，对提升我国社会生产力水平、增强国家经济实力和国际竞争力、促进经济快速发展的历史性作用毋庸置疑。统计数据显示，在过去的四十年里，固定资产投资的增长速度在绝大多数年份远远高于经济增长速度。入世以前，我国经济增长更多的是由固定资产投资和投资增长拉动的。

根据统计资料，1982至2016年，我国全社会固定资产投资年均增长20.9%，其中1991年至2016年年均增长21.8%，高出国内生产总值增长10个百分点以上。根据2019年国民经济和社会发展统计公报，2019年我国国内生产总值为99.0865万亿元，全社会固定资产投资为56.0874万亿元，占国内生产总值的比重为56.6%。按支出法统计的国内生产总值构成中，资本形成总额占国内生产总值的比重，在相当长的时间里占到45%左右。2015年以后这一比重出现下降，但近两三年仍然在43%左右。说明固定资产投资仍然是拉动我国经济增长的重要力量。

当然，长期过度依赖投资拉动经济增长必然带来经济增长结构失调、经济发展不可持续，最终会偏离经济发展的根本目的。随着我国经济发展进入新的历史阶段，客观上要求经济必须以提高居民消费增长能力和全面改善人民的社会生活水平为支撑的高质量发展。近几年，中央一直在致力于推动优化经济增长结构，深入推进供给侧结构性改革，调整投资结构、产业结构、生产消费结构，使最终消费支出在国内生产总值中的比重逐步回升。总体上看，我国经济增长结构在不断地向最终消费率和服务业比重提升的方向发展。2019年，我国最终消费支出对经济增长的贡献率提升到57.8%。

经济结构的调整与优化是渐进的。由于最终消费率提高是一个渐进的过程，再加上最终消费比重大幅度提升受到居民收入水平、收入增长预期以及社会收入分配体制改革等影响，当下最终消费拉动经济增长的动力仍显不足，稳定经济增长仍然需要“三驾马车”协调发力。近几年由于投资需求不足，特别是产业投资意愿不强，致使投资增长低于经济增长，并进一步影响居民就业、收入及消费预期，消费弹性减弱。国民经济和社会发展统计公报显示，2019年我国资本形成总额对经济增长的贡献率为31.2%，初步推算拉动经济增长1.9个百分点，两个数据与前些年相比明显偏低。

新型冠状肺炎疫情严重冲击了我国文化、旅游、餐饮、交通运输和商品、服务等消费市场，由于复工复产延时以及疫情防控，制造业发展也受到巨大冲击。使生产经营活动全面、协调地恢复到正常水平还有不少不确定性因素。还要看到，尽管我国的疫情控制态势积极向好，但国际上的疫情蔓延态势却日趋紧张，这将使本来就显疲态的世界经济增长和国际贸易增长更加不景气。在此形势下，如若不能使经济秩序尽快恢复正常，积极创造市场需求，创造就业岗位，拉动制造业和服务业快速恢复发展，今年的经济局面会更加困难，就业和居民收入增长压力会更大，国家财政状况也会更加困难。既会影响全面小康社会如期建成和脱贫攻坚任务如期实现，也会影响“十四五”顺利开局。

短期来看，合理扩大有效投资，加大投资增长以拉动经济恢复和稳定增长是必要的。恢复和稳定经济增长，相比消费拉动投资拉动经济增长的作用的确更直接、更明显、更迅速，它不仅可以直接拉动制造业和相关服务业的发展，还因投资的相当部分直接转化为消费资金而拉动消费市场。

          坚持优化投资结构，努力扩大有效投资需求
      扩大有效投资需求必须坚持以优化投资结构为前提，立足于为更长远的高质量发展提供优质的战略支撑，立足于推动补上眼下发展面临的短板供给、增强长远发展需要的供给能力，并能较快形成实物工作量的项目建设。应该看到，相对于制造业的生产经营活动而言，因为季节气候等原因，固定资产投资受新型冠状肺炎疫情影响较小，目前正是加紧启动、推进项目建设的有利时机。应该因势利导，坚持贯彻新发展理念，选准投资方向，鼓励、引导、扶持、推动有社会需求潜力、有市场发展前景、符合国家发展战略要求的项目加快实施建设。

2003年非典疫情过后的那一轮投资热潮，曾经造成经济过热、市场秩序混乱、通货膨胀高企，埋下了钢铁、水泥等一些基础产业产能过剩、资源配置严重浪费后患的教训，应该深刻汲取，切忌再出现不科学的行政导向、盲目地拍脑瓜决策、一拥而上、乱上项目、过度重复建设的情况。

扩大有效投资需求，必须继续坚持以深化供给侧结构性改革为主线，同时也要注意推动需求侧结构性改革，坚决杜绝盲目投资、乱上建设项目。最近，媒体搜集、汇总了全国20多个省、区、市发布的项目建设投资总规模以及今年的投资计划和建设领域。从这些信息可以看出，各地政府安排投资建设计划以及引导社会投资，在理念上有了巨大进步。媒体汇集起来的信息和数据反映，各地的投资计划主要包括了以下几个领域：（1）科技产业发展、创新载体、高精尖产业以及产业转型升级等方面的建设；（2）5G应用与信息传输、大数据中心、人工智能、物联网、工业互联网等现代新型基础设施建设；（3）高速公路、高速铁路、城际高铁、城市轨道交通等基础设施建设；（4）公共卫生、医疗设施、社会公共管理项目和民生工程建设等；（5）生态与环境保护、城乡融合发展与乡村振兴等方面的建设。这些投资安排，在方向基本属于补短板、强弱项、打基础和提升增长动能的建设领域，是可以也是应该加快推进建设的。

将投资计划转化为建设实施，需要按照一定的程序进行立项、开展可研、施工准备和开工建设等工作。希望这些既有利于于拉动当前经济增长、提振市场信心，又能为今后更长远的持续发展提供战略支撑的建设项目尽快启动、尽快开工建设，尽快形成有效的工作量。需要强调的是，在加快推进投资计划实施的时候，各方面尤其是地方政府应该牢固树立区域协调发展和统筹协调的发展理念，减少自我封闭式发展布局和重复建设。中央投资主管部门及相关部门应该加强统筹协调，加强对地方发展规划、投资计划和生产力布局的协调指导，引导各地主动顺从、遵循经济和社会发展规律，引导形成区域间生产力合理布局和产业分工，推动形成合理的产业链、供应链布局。

分析各地的投资计划信息，感觉有些不足的是比较重视新建（包括在建）等基本建设投资，而对企业技术改造投资重视不够。诚然，技术改造投资更多的是企业自己的事情，但它却具有推进整体产业转型升级、更好地发挥既有产业基础作用的社会性。近些年，工业投资需求不足已经成为制约产业投资和全社会固定资产投资合理增长的短板。随着现代工业不断发展进步，利用新兴信息技术、智能技术改造传统制造业，加速设备更新换代既有庞大的市场需求，也是提高传统制造业现代化技术水平，增强我国传统制造业的国际竞争力，促进国民经济高质量发展的微观与宏观需要。2018年的中央经济工作会议提出要“加大制造业技术改造和设备更新”。这就要求各级政府在重视基本建设和新基建的同时，也要高度重视加大制造业技术改造和设备更新问题，鼓励、引导和支持市场主体将更多的投资用到企业技术改造和设备更新上，加快推进产业转型升级。

三、组合政策措施，有效提供建设资金供给

筹措好投资建设所需的资金，是保证固定资产资投资尽早落地、有效推进的基础，需要科学筹划、整合投资来源。各地披露出来的投资计划是项目建设的投资总规模，即从项目开展前期工作、可研、立项、施工直至建成投入运营全过程的投资总额。许多项目是需要几年才能建成的，发生在今年的投资额仅是项目投资总规模的一部分。但项目建设资金的筹措则需要在一揽子计划下分年进行，做好统筹平衡十分重要。

筹措建设资金，应该按照社会主义市场经济体制和投资体制改革的要求，根据项目的属性，区分投资主体，分类筹措、多元化筹集。要分清哪些项目是必须由政府出资建设的；哪些项目可以通过政府的一部分投资支持引导市场主体进行建设；哪些项目应该由市场主体自主投资建设；那些项目可以让市场建设，再由政府购买服务或在后期分步赎回等等。这样既可以调动社会投资的积极性、拓宽投资渠道，避免政府过多地做市场的事情，又可以减轻政府投资和财政支出压力，扩大建设资金供给。目前，我国的投资体制改革还没有完全到位，应该借助对冲新型冠状肺炎影响扩大有效投资的机会，深化投资体制改革。要按照完善社会主义市场经济体制、提高政府现代化治理能力和水平的要求，进一步理清各级政府的投资职能，大力调整政府投资结构，改革政府投资使用分配机制，集中政府资金投资加大政府出资建设项目的投资力度。

习近平总书记最近强调 “宏观政策重在逆周期调节，节奏和力度要能够对冲疫情影响，防止经济滑出合理区间，防止短期冲击演变成趋势性变化”，同时强调要“加快推进国家规划已明确的重大工程基础设施建设”。扩大有效投资需求，加快推进国家规划已明确的重大工程基础设施建设，今年抑或在更长一些时间里，需要进一步加大积极财政的实施力度，组合运用好减税降费、适度提高赤字率、调整国债投向等政策措施。为此，可以考虑今年再适度增加一部分国债发行规模、增加发行专项建设债券规模，加快国债发行进度，提高国债发行效率。要根据形势发展变化灵活运用财税政策、货币政策和金融政策，加强财政政策、货币政策、金融政策的有机配合，强化政策使用的组合效应。支持金融机构增加对有效投资的信贷供给，有步骤地降低贷款利息。可考虑运用适度的财政贴息政策，将中央政府的直接投资转化为对银行发放投资贷款的贴息；通过一定的减免税政策，加速企业计提设备折旧，支持装备制造业加快技术改造和设备更新投资。

扩大有效投资需求，是为了更好地对冲疫情影响，迅速恢复、稳定经济增长，推进经济社会持续协调发展，并为今后的高质量发展奠定战略基础。投资必须是有社会和市场需求弹性的对社会投资有带动作用的、能为今后经济社会发展提供后劲和新动能的。要坚决抑制可能出现的不顾客观实际、远超出未来财力能力搞建设，以及不计后果过度举债搞建设的行为。要坚持在保持杠杆率基本可控的基础上，通过调整杠杆结构和债务投向，有度有效地筹集地方建设资金。