三、MMT的发展趋势 

 

          新全球化是一个动态过程，07危机前是上半场，主要特征是发达国家对发展中国家的产业转移和虚拟经济的兴起，直到爆发07危机。在这个阶段，发达国家主要是放弃了消费品生产，但发达国家的工业生产，本就是在重工业领域。 07危机的爆发标志着新全球化进入了下半场，主要特征是发达国家的实体经济复苏乏力，奥巴马和特朗普的“再工业化”先后失败，而中国在工业技术水平方面与发达国家快速接近，个别领域甚至已经领先，而“中国制造”的重化工业产品生产成本，仍然保持了大幅度低于发达国家的“新全球化特征”，这就使发达国家资本产出率下降乃至进入负值的领域继续扩大。展望到2035年，如果中国的人均收入增速保持在6%，美国为2%，则中美的人均收入差距会从目前的6•8倍缩小到3.6倍，还是有3倍以上的差距。即是说，新全球化的下半场直到2035年也不会结束，发达国家的再工业化会被中国的工业现代化长期压住，实体经济仍会处在持续萎缩中，所产生的税收也不可能成为支撑发达国家财政支出增长的主源。

 

       因此，除了继续实施MMT，几乎没有其他办法来解决财政支出问题。同时，不仅发达国家资本产出率的下行压力会迫使负利率程度更深，发达国家的政府为了避免背上沉重的利息包袱，也会由央行主动推出更深程度的负利率。

 

       还要看到，由于07危机后发达国家的实体经济长期走不出衰退，而大规模QE又导致了资金大量流入虚拟经济领域催生了新一轮资产泡沫，因此一场发达国家的新金融危机到目前已经走到濒临爆发的险境，而为了应付新危机，发达国家除了更大规模的QE与更深程度的负利率，没见到他们在议论任何新的办法和措施。所以从目前展望今后相当长的时间，发达国家的MMT是不可能消失的。MMT消失的条件，已经在它产生条件中包含了，那就是中国等发展中国家不再向发达经济体提供剩余储蓄，发展中国家的剩余储蓄或者为内需增长所吸纳，或者是因为经济增长率降低而消失，但不论任何原因，对发达国家的影响都是一样的，那就是发达国家的实物产品通胀会去而复返，而且是会爆发严重的通胀。