2020年下半场和疫情受控后的政策建议

四、下半场和疫情受控后的政策建议

第一，货币政策要解放思想，回归本位，切实降低企业融资成本。

多年来，中国的货币决策部门一直困惑于“货币是否流到该去的地方”，并在降息、降准等常规逆周期政策方面受到种种制约，即使在疫情造成阶段性经济停摆这样的严重外部冲击下，也倾向于用结构性的货币政策去引导资金定向支持困难企业，而非全面宽松。事实上，根据“大河有水小河满，大河水少小河干”货币流向规律，如果短期不能通过体制改革改变民营企业、中小微企业相对于国有企业的融资劣势，则只用直接降息、直接增加货币供应总量才能真正解决民营企业、中小微企业等的融资难、融资贵问题。建议中国货币决策部门在外部冲击和前所未有的经济下行压力下，尽快宣布降准、降息，切实降低企业融资成本。

第二，积极财政政策要用创新办法打开收支空间，按2019年国企利润50%分红，可增加非税收入1.3万亿元。

一方面要减税支持企业生存发展，另一方面要增加支出来支持疫情防控和稳增长，财政政策也必须用创新的办法打开收支空间。除了调高财政赤字率到3%、发行特别国债之外，为了增加国家财政收入的非税收入，还可以要求国有企业加快分红节奏、加大分红力度。虽然像中国工商银行这样年净利润越3000亿元的企业并不是很多，但是年利润几百亿人民币的国有企业却比比皆是，结合2019年国有企业税后净利润2.63万亿元，如要求50%现金分红，可增加非税收入1.3万亿元。

第三，抓住时机加快市场化改革，放松供给约束，释放新红利。

疫情期间，包括口罩在内的很多物资生产，都曾受到行业管控、价格管制等“供给约束”的影响，这都是计划经济遗留的“沙砾”。疫情过后，应痛定思痛，加快深化市场化改革，全面减少行政计划手段对市场的干预，进一步放松对生产要素、各行业产品和服务的供给约束。

总之，只要货币政策能够解放思想，财政政策能够利用国企分红打开收支空间，或放松供给约束、释放财富源泉的改革力度超预期， 2020年中国经济就能够化为危机，完成既定经济发展目标仍可期待。

（滕泰系万博新经济研究院院长；刘哲、张海冰系万博新经济研究院副院长；万博兄弟资产管理公司投资总监潘玥，高级研究员李明昊、徐治翔，万博研究院秘书长朱长征先生对本文亦有贡献）