三、要对中国政府应对本次新型冠状病毒肺炎疫情不利冲击的能力保持高度自信

 

 

    不过，我们也不应对本次非典疫情对中国经济的不利冲击过度悲观。这是因为，中国政府一方面有着很强的治理能力，另一方面有着充足的政策空间，足以应对非典疫情对经济增长的负面影响。

 

    首先，本次中国政府应对肺炎疫情的反应速度与反应能力，要快于强于2003年非典时期。有了非典的前车之鉴，中国政府对本次肺炎疫情的反应速度与应对举措，应该说是非常及时与正确的，这一点也得到了全球范围的认可。这就意味着，肺炎疫情的扩散程度、持续时间都将因为中国政府的快速、强力反应而得到控制，产生的负面冲击也将控制在较低范围内。这也是笔者为何将乐观情景作为基准情景的原因。

 

    其次，不难预测，中国政府在2020年将会采用更加扩张的逆周期宏观经济政策进行应对。在财政政策方面，中国中央政府仍有着较为充足的财政空间。笔者认为，在考虑到肺炎疫情的冲击之后，2020年中国官方财政赤字占GDP比率，很可能会突破3.0%这一门槛。中国政府将在公共医疗卫生、劳动力再就业培训、企业减税降费等领域投入更多财政资源，以缓解中国经济的下行压力。此外，2020年的地方债发行规模可能超过3万亿元，其中更高比例将被规定用于基础设施建设，这也有助于对冲房地产投资与制造业投资的下行压力。在货币政策方面，2020年中国央行有望出台更多的降准与降息措施。我们将2020年中国央行降准的次数预测由之前的2-3次提高至3-4次，这就意味着未来还有2-3次的降准。2020年，中国央行在SLF-MLF-LPR层面的降息幅度也将变得更大。不过，考虑到之前提到的肺炎疫情的持续可能导致CPI增速回落时间推迟，2020年的货币政策宽松可能更多发生在下半年。这就意味着，财政政策在2020年应该恰当前置。

 

    再次，考虑到防控系统性金融风险的压力，中国政府也不会对本次肺炎疫情的负面冲击做出过度反应。例如，针对金融机构的去杠杆、控风险、强监管措施不会得到根本性放松。又如，针对房地产行业的调控（尤其是一二线重点城市的调控）不会出现重大反转。再如，宏观政策不会重演“大水漫灌”。值得一提的是，在统计局上调此前数年GDP增速之后，要完成GDP规模在过去10年之间翻一番的目标，所要求的2020年中国GDP增速已经可以显著下调了。这就进一步降低了2020年保增长的压力，由此也降低了宏观政策过度反应的必要性。

 

    综上所述，笔者认为，即使考虑到本次非典型肺炎的不利冲击，在中国政府的及时应对与处置之下，2020年中国经济增速也不会出现断崖式下跌。2020年各季度中国经济增速可能呈现出前低后高的走势，全年经济增速可能在5.7%上下。这与笔者在2019年年底所做的预测相比，仅仅下降了0.2个百分点。

 

 

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