2020 年是美国大选年，而在位总统特朗普目前较为低迷的民 意需要来自农业州的确切支持，同时还需要在大选年期间力保美 国经济、股市不出现明显的下滑，这些都增加了特朗普达成阶段 性协议的意愿。乐观上看，若是双方元首能够在 2020 年 1 季度 实现会晤并达成共识，2 季度以前双方有机会签订初步协议。

 

 

与特朗普呈对立状态。特朗普支持率正处于低位，但其被弹劾成 功的可能性较小。经济方面，相对良好的消费、就业数据显示出 了美国经济的韧性仍在，但投资、通胀的疲弱则意味着经济增长 难以出现超预期的反弹，第四季度的 GDP 数据大概率仍处于放 缓区间。2020 年进一步明显放缓甚至走入衰退的可能性较小， 边际企稳或者出现小幅度回升的可能性较大。同时判断美联储本 轮降息并未结束，但是短期内再次降息的概率较低。

 

2、欧洲政治方面，欧盟内部分歧有所弥合，虽然欧盟执委会 向意法等国发出预算警告，但类似 2018 年的对峙局面并没有重 演。英国保守党民意小幅领先，硬脱欧风险有所降低。英国经济 方面，2019 年以来经济增速严重下滑，政治不明朗预期的影响 已经不断显现，在决出真正的政策方向之前经济将持续承压。德 国经济方面，出口导向型的经济近年来在全球贸易紧张局势下受 到了明显的冲击，再叠加默克尔政府对债务的严格控制和财政刺 激政策的反感，德国经济仍然处于疲弱状态。