对于ISM最新发布的制造业PMI数据，市场人士称，这项十年半以来表现最差的重要经济数据，不仅创上一次美国经济危机结束以来的最低值，同比跌幅也与美国衰退时期的水平相吻合，令人再度担忧经济形势。

 

2019年8月，ISM制造业指数曾于三年来首度跌破50，而本次47.2的数值也是该指数连续第五个月处于荣枯分水岭50下方。

 

市场人士点评称，其原因是订单减少，工厂继续减产。同样，这一数据表明，美国工厂仍然受到国内商业投资萎缩、全球需求走软的桎梏。

 

另外，此前一日美国公布的美国2019年12月Markit制造业终值数据显示，PMI终值为52.4，略差于52.5的预期，亦不及前值52.5。

 

值得注意的是，在2019年12月利率决议上，美联储曾表示，制造业可能成为拖累美国经济的一个重要因素。尽管四季度以来全球制造业景气度整体回升，但美国自身制造业PMI短期复苏不确定性仍在。

 

不过，也有分析指出，美国制造业的表现优于欧元区和日本等其他大型经济体，表明美国经济保持适度增长，在2020年有回升的积极势头。

 

美联储暗示减少回购操作

 

2019年9月，美国银行间隔夜回购利率飙升出现“钱荒”，美联储持续以回购操作稳定市场。对于美联储近期进行公开市场定期和隔夜回购操作，2019年12月会议纪要释放了调整的信号。

 

会议纪要显示，决策者正准备讨论改变其管理金融市场流动性的方式，包括可能建立“常设回购机制”。

 

美联储公开市场账户经理在会上讨论了2020年逐步撤除主动回购操作的预期，暗示自1月份中期开始，美联储可能会逐步地降低回购操作的规模，部分操作或需维持到至少4月。

 

均富国际会计师事务所（Grant Thornton）首席经济学家Diane Swonk表示，美联储对货币政策的现状感到满意，但回购市场及其运作方式存在不确定性。美联储试图保持市场流动性，但他们对回购市场的满意程度远没有那么明显。

 

利率或“在一段时间内”保持不变

 

纪要显示，美联储政策制定者在2019年最后一次货币政策会议上一致认为，利率可能会“在一段时间内”保持不变，在没有重大变化的情况下，利率在一段时间内可能是合适的。多数委员认为风险某种程度上偏下行，部分风险已经缓和。

 

据CME“美联储观察”，在纪要发布后，美联储1月降息25个基点的概率仍为0％，到3月降息25个基点的概率为12.7％；1月加息25个基点的概率升至7.2％，到3月加息25个基点的概率为3.8％。

 

不过，就市场关注的美联储2020年是否会降息问题，不少机构预计仍有降息的可能。

 

东北证券认为，2020年美联储更新4名票委，总体来看，被替换的4名票委的态度分别为鸽派、中性、鹰派、鹰派；而新上任的4名票委态度分别为鸽派、中性、中性、鹰派。相比之下，罗森格伦和乔治两名大鹰派票委的离开将使2020年美联储鸽派阵营更加壮大。2020是大选年，同时在美国经济下行压力加大的背景下，预计美联储仍有降息的可能。

 

民生证券认为，美联储2020年仍可能降息，传统QE重启待定。目前来看，2020年美联储可能降息一至两次，对冲经济下行压力。美联储还未进入慌乱状态，距离QE仍较远。2020年上半年，美国失业率可能逐步攀升；下半年，美国企业部门债务压力即将触顶；全年通胀预期未见提升，再次降息仍有依据。从历史经验来看，利率倒挂出现后平均15个月左右出现衰退，近七次倒挂五次衰退，机率上看已经是高概率事件，所以2020年下半年美国经济仍存在衰退风险。