李奇霖最新演讲万字分享：我们该如何理解宏观经济运行的本质

李奇霖 / 2020-01-02 10:13:34

文 | 李奇霖粤开奇霖研究

本文经授权发布

1、理解宏观经济：长周期视角

理解宏观经济，以及判断经济未来的趋势，需要自己有分析宏观经济的大框架，对这个框架是如何运行的也要有清晰的把握和感知。宏观经济包罗万千，涉及到很多方面，有了分析框架，才可以真正化繁为简，透过各种现象，看到宏观经济运行的本质。

我们先从一个长周期的视角看中国经济。改革开放后，中国经济取得了举世瞩目的成就，实现了跨越式发展，综合国力显著增强。但中国增长模式，和西方国家推崇的增长范式，显然不一样。西方国家推崇私有产权，强调自由竞争，认为只有在这样的框架之下，才能实现帕累托最优，经济才能够取得好的增长成绩。

如果按照这个标准来看中国，会发现很多不一样的地方。第一，我们的私有产权保护制度，尤其是对知识产权的保护，这些年取得了很大进步，但如果按照西方的标准来看，还有不少改善空间。第二，国有企业在很多行业占据着主导地位，围绕国企低效率、创新研发能力不足、凭借垄断地位排斥市场等问题的争论一直存在。

但结果是，中国用短短几十年的时间，走完了一些国家上百年才实现的跨越式发展，成为世界第二大经济体。

我们需要理清楚出现这种结果的原因，理解支撑中国经济持续发展的核心因素，尤其是改革开放这40多年来，中国经济增长为什么这么快。然后再来看其中的核心因素有没有发生根本变化，进而预判未来的经济形势。

中国经济能够持续增长，成绩让全世界瞩目，核心动能有两个，即我们常说的“改革”和“开放。”

第一个是改革，主要包括两点，一是中央给地方政府放权，另一个是给企业放权。

一方面，中央放权给地方。实行财政分权后，地方政府对财政剩余有追索权，也就是说如果地方政府搞好经济、做大税基后，除了要上缴给中央的那部分财政收入外，地方政府是有权利去留存其它财政收入的，这样地方政府就有动力去发展经济。

另一方面，就是给企业放权，尤其是政企分离。政企分离后，只要合法经营、依法纳税，企业拥有自主决策权，赚到利润后可以留存。对于民企来说更是如此，赚到钱后是企业家的私有财产。给企业和市场放权后，就通过市场化的方式，把企业生产、经营的积极性给调动了起来。

“坚持党在社会主义初级阶段的基本路线100年不动摇，关键是坚持以经济建设为中心不动摇”，这句话背后隐含的意义非常重要。对企业而言，做投资决策时需要考虑未来的现金流，而政策是影响未来现金流的重要因素。这个100年的说法，意味着国家给了企业一个稳定的预期，一个可以预见的未来，就充分把企业的积极性给调动了起来。

第二是开放，通过开放一是打开了外部市场，二是获得了境外投资。

一方面，对外开放打通了海外市场，跟发达国家接轨。建国之后实行的是计划经济，计划经济最大的好处就是集中力量办大事，进行了一次大规模的扫盲运动，这形成了工业化的初步基础。对外开放后市场扩大，中国具有一定知识基础，且成本低廉的劳动力优势，很快得到了释放。通过这种出口创汇的方式，中国积累了资本，有资金去引进国外先进的技术和机器，扩大再生产。

另一方面，对外开放获得了境外资金投资。前面提到过，改革开放初期，中国具有劳动力成本优势，这吸引了西方企业来中国投资建厂。

除了带来资金外，外资投资中国，还带来了西方的金融体系。更为重要的是，向中国输入了技术，比如合资成立汽车厂等，外资提供技术。虽然外资对很多技术是有保留的，但这提高了中国整体的技术水平，中国通过模仿也形成了技术积累，最典型的是手机行业。

通过改革和开放，形成、强化了国内的市场行为。现在看中国，很多普通老百姓都有市场化的意识，这和过去是完全不一样的。

市场化意识把企业的积极性调动起来了，中国经济增长奇迹的另一个重要推动力，则是财政分权和人事竞争机制改革，把地方政府的积极性彻底激活了。

周黎安教授提出了“GDP锦标赛”概念，GDP此前是地方政府的核心发展目标。简单来说，就是各个地方政府之间竞争GDP，GDP增速高、地方经济发展快，地方官员就能够升官。这和其他新兴市场国家的官僚不一样，在这种“GDP锦标赛”模式下，中国的地方官员会很勤勉尽责地去发展经济，有动力去改善营商环境，培育当地企业。

可以说地方政府之间的竞争，一方面会鼓励市场化行为，因为市场化是推动经济发展最有效的手段，另一方面也会促进各类竞争，比如招商引资的竞争、中央政策的竞争、金融资源的竞争等等。

这样就彻底把官员的积极性给调动了起来，公务员行为像企业家。这种行为也把法制上的一些缺陷，比如私有财产保护不够完善的缺陷，在很大程度上给弥补了。因为地方政府想要做大GDP、扩大税基多征税，就必须搞好营商环境，否则自己很难因为经济表现而被提拔。

但这种增长模式在推动基础设施大幅投入、经济快速发展、群众生活质量快速提高的同时，也会带来一些问题：一是过度注重规模，容易导致产能过剩，资源没有被充分利用。二是高度依赖土地，产生了高房价和高杠杆的问题，增加了经济转型的成本，中间也有很难被遏制的寻租现象。三是对环境的破坏，后期治理成本高。

总的来说，无论是改革还是开放，抑或是地方政府之间的竞争，归根结底还是通过调动企业家和地方政府两者的积极性，并且使其相互强化，进而推动了中国经济增长。

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