中央经济工作会议显露出的政策变化 推导出五点资产配置和投资趋势
新浪财经 / 2019-12-13 13:07:20
从中央经济工作会议显露出的政策变化，可推导出五点资产配置和投资趋势：
1、利率将保持低位，债市维持慢牛
虽然此次会议依然提出稳健的货币政策，但结构性宽松政策的必要性仍存。央行三季度货币政策执行报告新增了“加强逆周期调节”的表述，而在11月19日，央行行长易纲在座谈会上再次强调，要继续强化逆周期调节，增强信贷对实体经济的支持力度。可见，央行货币政策宽松已经箭在弦上。
在全球负利率趋势下，在降低社会融资成本的政策框架下，我们预计，2020年降准和降息的必要性在加强，尤其是定向的宽松政策。这表明实际利率继续下降、甚至转负的概率在加强，由此对债市存在较为明确的托底作用，债市将维持慢牛。
不过，在宽松预期和防风险工作不再加强的情况下，信用利差将受到违约预期的影响而扩大，部分信用债的走势压力和违约风险仍然值得关注。
2、科技股走红，科技概念的基金向好
2019年高技术制造业投资保持了较高的增长速度，科技型企业和高新技术企业积累了较为丰富的发展基础。此次中央经济工作会议从多个方面指出了科技发展方向，将进一步推动科技型企业和高新技术企业快速发展。作为经济的晴雨表，股市必将做出反应，预计2020年科技股将迎来新机会，相应地，科技概念的基金也会表现不俗。
3、地方政府专项债规模或超3万亿
基建投资将是2020年稳定经济增长的重要力量，基建领域的资金需求将加大，银行的信贷投放将汇聚于此。
作为基建资金的重要来源，地方政府专项债的发行规模将继续增加。实际上，2019年11月底，财政部已经将2020年1万亿地方政府专项债额度下达至省级政府，目前不少省份已经将这一额度分配至市县一级政府的具体项目。预计2020年地方政府专项债发行规模将超过3万亿。
4、房地产市场放松的可能性极低
时隔一年再次出现的近期部分城市放开限购政策“一日游”，加之此次会议弹性很小的表态，都表明未来房地产市场放松的可能性极低。2020年全国大部分城市的房地产调控政策的调整空间较小，进而导致房价仍将保持平稳、不同城市微升微降的局面。
5、银行和保险面临进一步改革
如果说金融是经济的血液，那么银行和保险就是输送血液的血管。因此，银行和保险回归本源对于服务实体经济发展起着至关重要的作用。从“三三四十”整治金融乱象以来，银行机构的改革就一直在持续，预计2020年将继续推进。与银行业相比，保险机构的改革相对滞后，预计2020年将大力度开启。
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