穆迪表示，2019年第三季度全球绿色债券延续了此前强劲的发行势头，单季发行额达639亿美元。2019年前三季度全球绿色债券发行额同比增长67%，截至9月份，年内绿色债券累计发行额就已突破2018年全年的发行水平（1711亿美元）。穆迪预计，2019年全年全球绿色债券发行额可突破2500亿美元，远超此前预期（2000亿美元）。第三季度，建筑和能源领域绿色债券的发行规模领先于其他行业。
 

穆迪表示，过去30年，欧洲的收入不平等现象愈演愈烈。这种趋势极可能加剧政治风险，减缓改革势头，产生支出压力，削弱长期增长，对各国的信贷状况造成负面影响。

 

穆迪表示，虽然补贴逐渐被取消，但是在可再生能源领域利好政策推动下，中国（A1，稳定）的风能和太阳能发电增速仍将维持全球领先地位。过去10年，受风能和太阳能发电领域的推动，中国可再生能源的总装机容量的年复合增长率为15%左右。为维持该增速，中国计划于2021年起新核准项目或2022年及以后并网的项目将全面实现平价上网。2018年中国非化石能源在总能源中的占比为14.3%且呈上升趋势。但穆迪预计未来10年煤电仍将占据主导地位，原因是中国煤炭资产储量丰富且成本较低，可稳定支持电力供应。

 

主权评级调整方面，穆迪将英国Aa2评级的展望由稳定调为负面；穆迪将印度Baa2评级的展望由稳定调为负面。穆迪将冰岛评级由A3上调至A2；惠誉将莫桑比克长本、外币评级分别由CC和RD上调至CCC。

 

上周（11.4-11.10）国内债券主体评级下调家数2家，上调家数3家。

 

上周（11.4-11.10）国内债券违约8起,涉及公司为贵人鸟股份有限公司、甘肃刚泰控股(集团)股份有限公司、西王集团有限公司、山东胜通集团股份有限公司、中信国安集团有限公司。

 

穆迪表示，2019年第三季度全球绿色债券延续了此前的强劲发行势头，单季发行额达639亿美元，前三季度全球绿色发行总额达1895亿美元。

 

穆迪预计，2019年全年全球绿色债券发行额可突破2500亿美元，远超此前预期（2000亿美元）。2019年前三季度全球绿色债券发行额同比增长67%，截至9月份，年内绿色债券累计发行额就已突破2018年全年的发行水平（1711亿美元）。

 

2019年第三季度全球绿色债券发行规模占全球债券发行总规模3.7%。此外，第三季度全球绿色债券发行市场由企业主导。非金融企业和金融企业共发行绿色债券占全球绿色债券发行总额的48%，占比高于第二季度的42%。欧洲发行人在绿色债券发行市场处于领先地位，占该季度全球绿色债券发行额的39.8%。

 

第三季度，建筑和能源领域绿色债券的发行规模领先于其他行业，分别占33.1%和26.6%。

 

第三季度社会责任和可持续发展债券发行额合计79亿美元，远低于第二季度创纪录的197亿美元。尽管第三季度发行量较低，但是随着投资者对可持续投资的需求持续增长以及多元化，穆迪预计市场对社会责任和可持续发展债券的需求将与绿色债券需求保持同步。此外，绿色贷款、ESG（环境、社会与治理）贷款和可持续贷款的发行数量和规模也将增加。

 

穆迪预计，一般目的可持续发展（General Purpose Sustainable Development Goal Linked）贷款和债券今后的发行频率将加快。这是因为此类债务工具在实现其可持续发展总体目标同时，也会保证一般企业用途借款的灵活性。此类交易的增长将有助于绿标债券、社会责任和可持续发展债券市场在未来几年的增长。

 

此外，随着时间的推移，气候适应与变化应对项目的投资将增加。欧洲复兴开发银行9月20日首次发行气候变化应对债券，以及新推出的《气候变化应对原则》即为佐证。

 

穆迪：对一些欧洲国家的主权国家而言，收入差距扩大可能带来信贷风险。（2019.11.6）

 

穆迪表示，过去30年，欧洲的收入不平等现象愈演愈烈。这种趋势极可能加剧政治风险，减缓改革势头，产生支出压力或削弱长期增长，对各国的信贷状况造成负面影响。

 

欧洲的收入不平等程度仍然低于全球其他地区。但实际情况是，近三十年欧洲的收入不平等程度一直在上升。在这种背景下，一些欧盟国家的民众加大了对民粹主义政党的支持，这导致政策环境变得更难以预测。在其他由更成熟的政党领导的国家，不平等产生了社会压力，迫使政府放慢财政和经济改革的步伐。

 

不断上升的不平等水平和人们对不平等的看法，促使在欧洲，脆弱的制度与收入不平等之间的高度相关性可能让这种关系变成一个恶性循环——政府无力实施稳健的经济和财政政策，这反过来又会加剧不平等。

 

穆迪：取消补贴后，中国可再生能源领域增速仍将维持全球领先地位。（2019.11.11）

 

穆迪表示，虽然补贴逐渐被取消，但是在可再生能源领域利好政策推动下，中国（A1，稳定）的风能和太阳能发电增速仍将维持全球领先地位。

 

由于平价上网政策、持续的技术革新和不断改善的成本结构等因素，穆迪预计未来3年内中国政府将停止向新的可再生能源项目提供补贴。

 

过去10年，受风能和太阳能发电领域的推动，中国可再生能源的总装机容量的年复合增长率为15%左右。截至2018年底，中国占全球风能和太阳能发电装机容量的三分之一。

 

为维持该增速，中国计划于2021年起新核准项目或2022年及以后并网的项目将全面实现平价上网。由于在运项目首次批复时上网补贴电价是固定的，因此平价上网政策仅对新项目有影响，对当前在运项目并无影响。

 

但逐渐取消补贴的举措将加快行业整合的步伐，可能出现国企收购民企的资产或股权。

 

2018年中国非化石能源在总能源中的占比为14.3%且呈上升趋势。但穆迪预计未来10年煤电仍将占据主导地位，原因是中国煤炭资产储量丰富且成本较低，可稳定支持电力供应。

 

主权评级

 

【一周评级下调】

 

穆迪将英国长期本、外币主体违约等级Aa2的展望由稳定调为负面。依据为英国金融机构为了应对当前面临的巨大政策挑战，包括与财政政策相关的挑战，导致实力有所减弱。预计英国的经济和财政实力可能会比之前设想的更弱，更容易受到冲击。（2019.11.8）

 

穆迪将印度长期本、外币主体违约等级Baa2的展望由稳定调为负面。依据为经济增长将明显低于过去的风险增加，这在一定程度上反映出，在解决长期存在的经济和体制弱点方面，该国政府和政策效率较低，导致本已很高的债务负担继续上升。（2019.11.7）

 

【一周评级上调】

 

穆迪将冰岛长期本、外币主体违约等级由A3上调至A2，展望由正面调为稳定。依据为该国大幅削减债务、经济弹性的改善降低了该国面对冲击的脆弱性。（2019.11.8）

 

惠誉将莫桑比克长期本、外币主体违约等级分别由CC和RD上调至CCC，确定其短期本、外币主体违约等级为C，评级上限为B-。依据为该国唯一的欧洲债券完成重组，该债券自2017年1月以来一直处于违约状态。（2019.11.7）

 

【一周评级】

 

惠誉确定罗马尼亚长期本、外币主体违约等级为BBB-，展望稳定，短期本、外币主体违约等级为F3，评级上限为BBB+。（2019.11.8）

 

惠誉确定斯洛伐克长期本、外币主体违约等级为A+，展望稳定，短期本、外币主体违约等级为F1+。（2019.11.8）

 

国内机构评级

 

上周（11.4-11.10）国内债券主体评级下调家数2家，上调家数3家。

 

国内债券违约

 

上周（11.4-11.10）国内债券违约8起,涉及公司为贵人鸟股份有限公司、甘肃刚泰控股(集团)股份有限公司、西王集团有限公司、山东胜通集团股份有限公司、中信国安集团有限公司。