3、我国票据制度对票据市场发展的贡献

 

⑴促进业务发展

 

我国票据制度的产生和完善有力的保障了票据市场的健康发展。2018年票据累计承兑量18.27万亿元，是1995年的2000余亿元的90倍；2017年票据累计贴现量51.69万亿元，是1995年1400余亿元的360多倍。票据市场的基础设施包括法律制度建设、人民银行和银保监会的日常监管、电子商业汇票系统（ECDS）功能的完善和上海票据交易所的成立运营，有了这些基础设施，才有我国票据市场的蓬勃健康发展。

 

⑵服务实体经济

 

统计数据显示票据承兑签发额、承兑余额和贴现发生额与GDP高度相关。2018年票据承兑签发总额占GDP的比重约为20.3%，票据贴现发生额占GDP比重约为57.4%，票据市场的发展有力的促进了我国经济增长。无论我国票据市场发展到哪个阶段，其根本目的是服务于我国实体经济的发展。从货币政策的传导机制角度看，我国票据市场是央行货币政策向实体经济传导效率最高的一个货币子市场，传导链条短，效率高。从人民币国际化的角度看，票据业务的发展可为跨境票据提供统一的、标准化的交易平台，并进一步推进人民币国际化战略的快速落地；从支持"一带一路"的角度看，对于"走出去"的中资企业，可继续考虑在"一带一路"沿线国家为其提供熟悉的票据结算与融资服务，实现国际间金融服务的无缝链接。

 

⑶扩大参与主体

 

上海票据交易所成立后，在制度层面极大地扩大了票据市场交易主体，促进市场主体多元化发展。现阶段主要呈现如下特点：一是引入了证券、基金、期货、保险等非银行金融机构，为非银机构提供了资金使用渠道，理论上会增强票据市场的活跃度；二是引入了资管计划等非法人主体资格的产品，拓展了票据市场的广度，为票据市场后续产品创新奠定了基础。

 

⑷服务金融发展

 

我国货币市场的发展滞后于资本市场的发展，带来资金配置低效、企业资金头寸短缺、社会巨额游资得不到货币市场的吸纳和引导，致使货币市场功能缺失不健全。截至2019年10月末，票据贴现融资余额占全部银行流动资金贷款的10%以上，票据市场是银行投放信贷资金的重要渠道之一。同时，票据市场也是货币市场的有机组成部分，占比20%左右，并呈现逐年增长的趋势。良好的票据制度顶层设计可以有效的服务我国金融发展，可以提高央行货币政策向金融机构和实体企业的逐级传导效率，促进金融经济良性循环。

 

⑸价格发现

 

任何一个交易市场都或多或少具备某种程度的价格发现功能，市场化程度越高、交易机制越完善，价格发现的效率越高、功能越强。对于我国票据市场而言，一方面，随着电子商业汇票系统（ECDS）的完善成熟和商业银行的大力推广，越来越多的企业开始尝试签发电子商业汇票。为鼓励企业多使用电子商业汇票，人民银行规定，从2018年1月1日起，所有商业银行不得签发票面金额大于100万元的纸质商业汇票。另一方面，上海票据交易所的成立，基本结束了我国票据市场区域割裂的状态，2018年9月票交所在技术上完成了"纸电融合"工程，票据的贴现价格越来越透明。全国统一票据市场的建成有力的促进了价格发现的功能，有利于票据市场形成自身利率曲线，有利于完善我国货币市场的建设。

 

⑹丰富票据产品

 

从票据介质形态来看，目前票据有纸质票据和电子票据两种存在形式。从承兑主体看，分为银行承兑汇票和商业承兑汇票。从票据生命周期角度来看，涵盖票据承兑签发、票据直贴、票据转帖、回购、票据再贴现，其中票据承兑和票据直贴带有很强的信贷属性，而票据转帖、回购和票据再贴现则具有明显的金融机构间资金融通的属性。

 

⑺推动电子商业汇票发展

 

2008年1月,中国人民银行做出了建立电子商业汇票系统（ECDS）、推广电子商业汇票业务的决策。2009年10月28日，中国人民银行建成电子商业汇票系统并上线试运行。ECDS是依托网络技术和计算机技术而建立的，用于接收、存储、发送电子商业汇票数据电文，提供与电子商业汇票货币支付、资金清算等相关服务的业务处理平台。与传统的纸质商业汇票相比，电子商业汇票具有以数据电文形式签发，采用可靠的电子签名和安全认证机制代替实体签章的突出特点。电子商业汇票的出票、保证、承兑、交付、背书、质押、贴现、转贴现、再贴现等所有票据行为，均可在人民银行的电子商业汇票系统上进行，开票方和收票方开通企业网上银行的电子票据功能即可操作。同时，传统纸质商业汇票的最长期限为6个月，而电子商业汇票的最长期限为1年，更加适用于结算周期较长的企业间贸易。

 

ECDS是发展票据信用的基础设施，降低交易成本和操作风险，有助于全国统一票据市场的形成，促进了货币市场的连通和发展，降低了企业融资成本，为上海票据交易所的诞生奠定了基础。2017年10月9日，上海票据交易所顺利完成了ECDS系统的移交切换工作，到目前为止，交易系统上线会员数2870家，ECDS系统参与者数95764家，无论是在票据承兑签发环节还是在票据贴现环节，电子商业汇票占比均超过95%。

 

⑻防范风险

 

票据市场风险包括伪造、变造纸质票据的风险和银行业金融机构不当开展票据业务的风险。针对纸质票据的易涂改性，人民银行先后印发《关于商业银行跨行银行承兑汇票查询、查复业务处理问题的通知》（银发〔2002〕63号）和《关于完善票据业务制度有关问题的通知》（银发〔2005〕235号），通过完善票据查询查复制度，防范伪假票据风险。同时，银监会发布《关于银行承兑汇票业务案件风险提示的通知》（银监办发〔2011〕206号），对纸票的审验流程、审验人员专业资格、双人查询以及空白重要凭证和业务用章管理等都提出了具体要求。

 

针对银行业金融机构票据业务乱象，2015年12月31日，银监会印发《关于票据业务风险提示的通知》（银监办发〔2015〕203号），总结了银行业金融机构开展票据业务存在的七大问题，包括票据同业业务专营治理落实不到位；通过票据转贴现转移规模、消减资本占用；利用承兑贴现业务虚增存贷款规模；与票据中介联手违规交易扰乱市场秩序；贷款与贴现相互腾挪掩盖信用风险；创新"票据代理"规避监管要求；部分农村金融机构为他行隐匿、消减信贷规模提供通道。该文件要求金融机构全面加强票据业务风险管理，将票据业务全口径纳入统一授信范围，同时完善绩效考核，防止资金空转，确保信贷资金有效服务实体经济。2016年4月，人民银行联合银监会印发《关于加强票据业务监管促进票据市场健康发展的通知》，指出金融机构应强化票据业务内控管理，坚持贸易背景真实性要求，规范票据交易行为，严格执行同业业务统一管理要求等。